Умеренный оптимизм

Российские фондовые индексы показали умеренный рост во вторник. Индекс МосБиржи повысился на 0,35% до 2725,38 п., индекс РТС – на 1,28% до 1092,52 п. Тем не менее индекс государственных облигаций RGBITR отступил на 0,09%.

Оптимизму инвесторов способствовали стабилизация рыночных настроений после декабрьского заседания Банка России по ключевой ставке и новости о продолжении переговорного процесса по геополитическим вопросам.

Российский рубль укрепился по отношению к доллару США до 78,4 руб. за один доллар. Локальными факторами поддержки могли выступать подготовка к декабрьским налоговым выплатам, когда российским компаниям предстоит перечислить в бюджет значительные объемы НДФЛ, НДПИ, налога на прибыль и страховых взносов, что стимулирует рост предложения валюты на рынке. Вместе с тем индекс DXY, отражающий силу доллара к мировым валютам, находится на минимумах с октября после снижения ставки по федеральным фондам ФРС США и более мягкого сигнала со стороны американского регулятора, чем рынок закладывал, что также помогает российской валюте выглядеть увереннее.

В сырьевом секторе внимание приковано к геополитическим рискам. Ситуация вокруг Венесуэлы и блокада танкеров со стороны США создают неопределенность, однако рынок закладывает, что избыток предложения нефти на мировом рынке в первой половине 2026 года сгладит возможные перебои поставок из Венесуэлы. Золото продолжает свое триумфальное шествие, обновив исторический максимум в 50-й раз с начала года. На этом фоне интерес инвесторов к российскому металлургическому сектору остается высоким.

Акции «Норникеля» стали одними из фаворитов дня, подорожав на фоне роста цен на металлы из корзины производителя – палладий, платину, никель и медь. Цены на медь впервые в истории превысили 12 тыс. долларов США за тонну на Лондонской бирже металлов.

Совет директоров «Газпрома» утвердил инвестиционную программу на 2026 год в размере 1,1 трлн руб., сократив ее по сравнению с 2025 годом. Компания планирует активно развивать восточное направление и расширять мощности Системы магистральных газопроводов (СМГ). Снижение инвестпрограммы по сравнению с текущим годом позволит концерну снизить давление на денежные потоки, повысить финансовую устойчивость и дивидендный потенциал.

Мы ожидаем, что до конца года индекс МосБиржи продолжит движение в узком боковом диапазоне 2700–2800 пунктов при отсутствии внешних или внутренних шоков. Торговая активность будет постепенно снижаться по мере ухода крупных участников торгов на новогодние каникулы.