Акции малых компаний США бьют рекорды
В своем эпохальном прогнозе до 2042 года Правительство РФ закладывает скромный рост нефтегазовых доходов - с 8,7 трлн рублей в 25-м году до 14 трлн в 42-м. Львиную долю доходов бюджета займет именно НЕнефтегаз. Что ж мы такого продадим на 90 трлн, интересно знать? Или это налоги? Ладно, сегодня не об этом, сегодня я хочу поговорить о текущей ситуации на рынке нефти. 
Итак, котировки нефти марки Brent с начала года потеряли порядка 23%. С пиков 2022 года схлопнулись вдвое до $61, вернувшись к уровням 2005 года. Двадцатилетний боковик - это пол беды, нас больше интересуют текущие тренды. 
A mal tiempo, buena cara
Древняя венесуэльская пословица гласит: «Улыбайся несмотря ни на что». Только вот Мадуро в условиях «нефтяной блокады» не до смеха. США продолжают задерживать танкеры с венесуэльской нефтью, а авиация Трампа готова в любой момент нанести удар. Текущая расстановка сил не идет на пользу котировкам нефти, ведь в случае успеха Штатов это может привести к серьезному профициту нефти на мировом рынке. 
أعْطَيْتْهُ صَبَعِي بَلَعَ ذُرْعِي.
Избыток нефти на рынке возникает еще и с подачи Саудовской Аравии. Расширение квот на добычу картеля ОПЕК+ на 137 тыс. баррелей в сутки в декабре - лишь продолжение тренда. Саудиты готовы залить рынок нефтью, с радостью вытеснив наши объемы. Тут идеально подойдет аравийская пословица: «Дай ему палец - руку по локоть откусит». 
Еще один кусочек пазла - это стабилизация (хоть и хрупкая) конфликта между Израилем и Ираном. Все вышеупомянутые события и тренды приводят к переизбытку нефти на фоне скромного роста спроса: в 2026 году он может составить всего 1%. Этого же мнения придерживаются и аналитики из Goldman Sachs, которые ждут дальнейшего снижения среднегодовых цен на нефть марки Brent в 2026 году до уровня $56 за баррель, WTI - $52.
Традиционно волатильность ценна спотовом рынке наш регулятор гасил управляемой девальвацией рубля, однако в моменте он обеспокоен больше инфляцией, нежели наполнением бюджета. Вот и получается, что наши нефтяники остались без «курсовых драйверов», под санкционным прессом, с низкими ценами на нефть, да еще и с безумным спредом между ценами на Brent и нашу марку Urals. Дисконты уже достигают $25.
Текущая ситуация схожа с кризисом в «ковидный» 2020 год: нефтяные компании России останутся под давлением и продолжат снижать финансовые показатели. Однако угадать «точку разворота» сентимента у нас едва ли получится, поэтому я в своих портфелях парочку компаний продолжу удерживать, дожидаясь выхода из геополитического кризиса.
Не является инвестиционной рекомендацией