Россия заработала $216 млрд на ралли золота, компенсировав замороженные активы
Volkswagen относится к числу компаний, в случае которых в настоящее время трудно сопоставить настроения рынка и фундаментальную реальность. С одной стороны, концерн испытывает значительное давление в плане результатов, с другой — он обладает промышленной сущностью и стратегической глубиной, которые явно отличают его от многих конкурентов. Именно это противоречие характеризует текущий этап и делает его особенно сложным для инвесторов.
Трезвый взгляд на цифры и события последних лет показывает, почему простые суждения в отношении Volkswagen не помогают.
Фундаментальное развитие с 2023 года
В последние годы Volkswagen удерживал высокий уровень продаж. В 2023 и 2024 годах выручка составляла около 320–330 млрд евро. В первых трех кварталах 2025 года картина остается аналогичной: выручка и объем поставок остаются стабильными, глобальный спрос на автомобили концерна сохраняется.
В то же время, однако, финансовые показатели значительно ухудшились. В то время как в предыдущие годы Volkswagen мог достигать операционной маржи в среднем однозначном диапазоне, в последнее время этот показатель оказался под значительным давлением. В первые девять месяцев 2025 года операционный результат был значительно ниже уровня предыдущего года, а маржа оставалась в диапазоне низких однозначных цифр.
Эта тенденция ясно показывает: Volkswagen продолжает продавать автомобили, но на условиях, которые оставляют гораздо меньше свободы действий, чем несколько лет назад.
Продажи и рыночная позиция
В отношении продаж картина неоднозначна. В некоторых регионах поставки стагнируют или немного снижаются, особенно в Китае, где конкуренция со стороны местных производителей значительно усилилась. На других рынках Volkswagen остается стабильным или может удерживать долю рынка.
Особого внимания заслуживает развитие в области электромобилей. Volkswagen значительно увеличил поставки BEV в Европе и вышел на лидирующие позиции на нескольких рынках. В отдельных регионах концерн в настоящее время опережает Tesla. С глобальной точки зрения Volkswagen находится на пороге того, чтобы стать одним из крупнейших поставщиков электромобилей на батареях в мире.
Эта позиция имеет стратегическое значение, даже если в краткосрочной перспективе она обходится дорого из-за высоких инвестиций и соответствующего давления на маржу.
Почему страдает прибыльность
Давление на прибыль Volkswagen не является случайным. Здесь одновременно действуют несколько факторов:
высокие инвестиции в электромобильность, программное обеспечение и платформы негативно сказываются на операционном результате. В то же время глобальная конкуренция вынуждает применять агрессивную ценовую политику, особенно в сегменте электромобилей. К этому добавляются структурные проблемы, такие как корректировка затрат, программы повышения эффективности и геополитическая неопределенность на важных рынках сбыта.
В результате Volkswagen остается промышленно эффективным, но с финансовой точки зрения имеет гораздо меньший запас прочности, чем раньше.
Наша точка зрения
Именно эта сложная ситуация делает Volkswagen интересным. На протяжении долгого времени концерн воспринимался либо как слишком неповоротливый, либо как стратегически перегруженный. Однако именно такая точка зрения упускала из виду тот факт, что фазы рынка определяются не заголовками в прессе, а структурой.
В фазе, когда ожидания сильно разошлись, Volkswagen можно было четко классифицировать — не потому, что в краткосрочной перспективе все выглядело хорошо, а потому, что риск и шансы впервые снова вошли в понятное соотношение. Именно такая классификация позволяет занимать позиции, пока рынок еще обсуждает, есть ли вообще необходимость действовать.
То, что с тех пор Volkswagen развивается гораздо стабильнее, не является случайностью, а результатом ранней, структурированной подготовки именно к этой фазе рынка.
Как эта фундаментальная исходная ситуация отражается на рынке в настоящее время и какую фазу проходит акция с точки зрения технического анализа, мы объясняем в сопроводительном видео по акции Volkswagen на нашем канале YouTube (@LibertyStockMarkets).
Прогноз
Предстоящие кварталы покажут, сможет ли Volkswagen лучше справиться с балансом между трансформацией и прибыльностью. Ясно одно: концерн находится под давлением, но в то же время располагает ресурсами, долями рынка и технологической базой, которые останутся актуальными в долгосрочной перспективе.
Для инвесторов эта фаза не является поводом для поспешных суждений или слепого оптимизма. Она требует подготовки и четкого понимания фазы рынка, в которой Volkswagen находится в настоящее время.
Отказ от ответственности/предупреждение о риске:
Предлагаемые здесь статьи носят исключительно информационный характер и не являются рекомендациями к покупке или продаже. Они также не должны рассматриваться, прямо или косвенно, как гарантия определенной цены на упомянутые финансовые инструменты или как призыв к действию. Покупка ценных бумаг сопряжена с рисками, которые могут привести к полной потере вложенного капитала. Данная информация не является заменой профессиональной консультации по инвестициям с учетом индивидуальных потребностей. Не выражается и не подразумевается никакой ответственности или гарантии за своевременность, точность, пригодность и полноту предоставленной информации или за финансовые потери. Это не финансовые анализы, а журналистские тексты. Читатели, принимающие инвестиционные решения или заключающие сделки на основе представленной здесь информации, делают это на свой страх и риск. На момент публикации авторы могут владеть ценными бумагами компаний/ценными бумагами/акциями, о которых идет речь, в связи с чем может возникнуть конфликт интересов.