2026 год повторит сценарий 2000 года. Что это значит для инвесторов
Банк России включил регистратора “Статус” в реестр операторов информационных систем ЦФА. Это решение фактически открывает возможность создания в России цифровых непубличных акционерных обществ, где акции с момента учреждения выпускаются в форме цифровых финансовых активов и учитываются в блокчейне специализированным регистратором. Речь идет не о новом инструменте фондового рынка, а о появлении недостающего инфраструктурного звена, без которого выпуск цифровых акций в правовом поле был невозможен.
Причины шага лежат в логике постепенного развития рынка ЦФА. Регулятор делает ставку не на резкую замену классических рынков, а на выстраивание надежной инфраструктуры. Участие крупного регистратора с опытом работы сj Сбербанком, ММК и Камазом повышает доверие к цифровым реестрам и снижает операционные риски. При этом модель цифрового НАО остается жесткой. Компания сразу ограничивает себя в доступе к публичному рынку и лишается возможности смены формы, что повышает цену ошибки при выборе стратегии.
Последствия будут смешанными. С одной стороны, выпуск цифровых акций дешевле и быстрее классической эмиссии, упрощается учет прав и корпоративные процедуры, сделки проходят практически мгновенно.
С другой стороны, рынок ЦФА пока фрагментирован, долгосрочных инвесторов мало, около 80% выпусков имеют срок до трех месяцев, а правоприменительная практика при дефолтах остается слабой.
Главными бенефициарами на первом этапе станут инфраструктурные игроки, регистраторы, платформы ЦФА и технологичные компании малого и среднего бизнеса, для которых классическое IPO недоступно или слишком дорого. В ближайшие 1-2 года цифровые акции вряд ли станут массовой альтернативой бирже, но как нишевый инструмент для отдельных компаний и частных инвесторов рынок будет расти и постепенно набирать доверие.