Доходы от крупнейшего в РФ нефтяного налога могут удвоиться в марте — Reuters
10 декабря Федеральный резерв объявит решение по ставке. Рынок закладывает 87% вероятность снижения на 25 базисных пунктов. Всё выглядит предсказуемо — кроме одного: ФРС будет голосовать почти без данных.
Из-за шатдауна октябрьский отчёт по занятости отменён. Ноябрьский выйдет 16 декабря — через неделю после решения. Индекс потребительских цен за октябрь тоже не вышел, ноябрьский появится 18 декабря. Регулятор, который десятилетиями настаивал на «data-dependent approach», меняет курс монетарной политики, опираясь на вторичные индикаторы.
Что остаётся? ADP показал потерю 32 тысяч рабочих мест в ноябре — при ожиданиях роста на 5 тысяч. Рост зарплат замедлился до минимума с 2021 года. Core PCE — любимый показатель ФРС — снизился до 2,82%, впервые за семь месяцев. Картина складывается, но это эскиз, а не портрет.
Иногда отсутствие данных — тоже данные.
Рынок интерпретирует ситуацию просто: если бы экономика была сильной, косвенные индикаторы это показали бы. Раз ADP фиксирует слабость, а инфляция замедляется — ФРС снизит ставку. Логика не безупречная, но работающая.
Для инвестора здесь урок шире конкретного заседания. Рынки давно перестали ждать полной информации. Они торгуют вероятностями и адаптируются быстрее регуляторов. Кто понимает эту механику — меньше удивляется.
Больше о системном подходе — в Telegram-канале.
Роман Романюк — инвестиционный советник, основатель Divgain Club.
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.