Обещания Трампа продолжить войну взвинтили цены на нефть на 6,5%
В Москве вчера стартовал инвестиционный форум ВТБ «Россия зовёт!», где представители бизнеса и финансовые власти подводят итоги текущего года и озвучивают прогнозы на следующий. В этом году это мероприятие стало завершающим, после тура по регионам (в том числе в Краснодаре, где я снял большой видеоматериал). Поэтому давайте разберём самые интересные тезисы первого дня и попробуем понять, что они значат для фондового рынка:
- Одним из главных вопросов на форуме стала, разумеется, денежно-кредитная политика. ЦБ, как мы помним, пересмотрел прогноз по ключевой ставке на 2026 год, повысив прогноз с 12–13% до 13–15%. Однако глава ЦБ Эльвира Набиуллина подчеркнула, что это не означает отказа от дальнейшего смягчения ДКП, просто процесс будет идти более медленными темпами:
"Повышение прогнозной траектории - это пересмотр наших ожиданий по "ключу". Тем не менее этот прогноз предполагает продолжение смягчения ДКП, пусть более медленными темпами, чем мы ожидали в своем предыдущем прогнозе", - поведала Набиуллина.
В базовом сценарии ЦБ будет медленно снижать "ключ", а более активное смягчение возможно только в случае завершения СВО.
- Министр экономического развития Максим Решетников назвал крепкий рубль одним из вызовов для экономики в 2026 году. При этом он акцентировал внимание на том, что в среднесрочной перспективе будут запущены крупные инвестиционные проекты, ориентированные на экспорт, что ещё больше увеличит положительное сальдо торгового баланса:
"Стратегически наш курс рубля будет существенно крепче, чем нам казалось год и два назад. Мы его уже укрепили в нашем прогнозе, но в апреле ещё вернемся к этому вопросу", - заявил он.
В сухом остатке можно прийти к выводу, что в первой половине 2026 года сильного ослабления рубля ожидать не стоит. Хотя, как мне кажется, эффект от снижения "ключа" и сокращения продажи валюты Центробанком с 2026 года должны оказать определённый понижательный эффект на рубль.
- Владимир Путин поручил правительству разработать программу IPO и SPO госкомпаний:
"Очевидно, что у фондового рынка РФ есть пространство для роста, для новых размещений. Нужны доп. усилия, чтобы повысить его капитализацию, чтобы этот потенциал был использован в интересах всей страны", - подчеркнул российский президент.
- Минфин готов к размещению акций компаний из всех отраслей, и в 2026 году рассчитывает на 2-3 IPO/SPO госкомпаний. На фондовом рынке уже даже шутят, что для достижения целевого показателя капитализации относительно ВВП (66%) нужно, чтобы последний снизился втрое, а количество IPO заметно выросло.
- Новичок фондового рынка ДОМ РФ повысил прогноз по чистой прибыли на этот год с 85 до 90 млрд руб., подтвердив намерение направлять на дивы 50% от ЧП:
"Мы сейчас думаем, что где-то в районе под 90 млрд руб. будет прибыль и ROE под 21%”, - поведал глава ДОМ РФ Виталий Мутко.
Однако новость не вызвала восторга у инвесторов, и акции ДОМ РФ продолжают торговаться ниже цены IPO (1750 руб). В этой истории смущает то, что государство регулярно докапитализирует компанию, а также серьёзное падение показателя достаточности капитала в последнее время. Пока становиться акционером не спешу, но за динамикой поглядываю.
- Ростелеком рассчитывает в 2027 году преодолеть порог выручки в 1 трлн рублей:
"Мы в следующем году приблизимся, может быть чуть не дойдем, но в 2027 году мы точно перейдем через этот рубикон", - поведал глава компании Михаил Осеевский.
По итогам 2025 года выручка, вероятно, составит 850 млрд руб., и если в следующем году компания приблизится к 1 трлн, это будет означать темп роста около 15%.
- Группа Астра рассматривает возможность проведения крупных M&A сделок в течение нескольких лет:
“Рынок дорос до таких крупных сделок, которые могут дать соответствующий эффект для развития бизнеса”, - поведал глава Астра Илья Сивцев.
Крупные M&A зачастую становятся драйвером роста котировок, поэтому Астру я оставляю в своём вочлисте.
Ставьте лайк, если вам нравится такой формат постов!
С уважением, Юрий Козлов
©Инвестируй или проиграешь
