ФРС не снизит ставку в 2026 году и повысит ее в 2027-м — JPMorgan объяснил почему
Forex – особое место. Зимой медведи впадают в спячку. На международном валютном рынке «медведи» по доллару США, напротив, вылазят из берлог. Standard Bank предупреждает о тройном ударе для гринбэка в виде смены председателя ФРС, отмены тарифов Верховным судом и ужесточения денежно-кредитной политики Банком Японии. Deutsche Bank добавляет к этому сезонно слабый для американской валюты декабрь и прогнозирует проседание индекса USD на 2% еще до конца 2025.
Несмотря на то, что Дональд Трамп сообщил, что назовет нового председателя ФРС только в начале года, а не под Рождество, выбор, похоже, уже сделан. Вице-президент Ди Джей Венс отменил собеседования с тремя наиболее вероятными кандидатами – Кристофером Уоллером, Кевином Уоршем и Кевином Хассетом. Рынки ставок убеждены, что главой центробанка станет последний.
Может ли новый «голубь» в составе FOMC ускорить процесс ослабления денежно-кредитной политики, как того хочет хозяин Белого дома? Если бы Комитет был един – вряд ли. Однако в настоящее время раскол велик как никогда. Дональд Трамп использует принцип «разделяй и властвуй», рынки ему верят и закладывают ожидания снижения ставки по федеральным фондам до менее чем 3%. Такой прогноз выдают чиновники-сторонники агрессивной монетарной экспансии.
Отмена тарифов Верховным судом, по мнению BNP Paribas, будет негативна для доллара США. Устранение важного источника пополнения бюджета даст повод для разговоров об устойчивости дефицита. Инвесторы потребуют более высокую премию за риск владения номинированными в американской валюте активами. Отток капитала уронит индекс USD. Белому дому удастся сгладит ситуацию путем замены универсальных пошлин на импорт другими сборами. Однако для этого потребуется время.
BNP Paribas продолжает верить в силу восходящего тренда по EURUSD благодаря сужению дифференциала экономического роста США и еврозоны. Тем не менее, банк снизил свой прогноз по евро с $1,22 до $1,2 со ссылкой на большую устойчивость Соединенных Штатов.
Действительно, ОЭСР повысила оценку американского ВВП на 2025 с 1,8% до 2% и на 2026 с 1,5% до 1,7%. В качестве основной причины называется усиление бума инвестиций в технологии искусственного интеллекта. Прогноз по еврозоне был также повышен на 0,2 п.п до 1,2% в следующем году. Похоже, сокращения дивергенции в экономическом росте не будет. Это делает потенциал ралли EURUSD ограниченным.
Торговый план по EURUSD в моем телеграм-канале "О Forex и не только"