ФРС не снизит ставку в 2026 году и повысит ее в 2027-м — JPMorgan объяснил почему
Валютный рынок продолжает лихорадить, и евро, похоже, снова оказался в центре внимания. Минфин России предложил снять запрет на валютные операции за рубежом для граждан, что может стать важным шагом в восстановлении доверия к российской экономике. Однако, несмотря на эти позитивные новости, евро сталкивается с серьезными вызовами.
▌ Тарифы и деловая активность в США
Тарифы, введенные администрацией Трампа, продолжают оказывать давление на американскую экономику. Девятое подряд сокращение деловой активности в производственном секторе США стало результатом роста затрат компаний из-за пошлин на импорт. Это создает благоприятные условия для укрепления евро по отношению к доллару. Валютная пара EURUSD достигла двухнедельного максимума, но удержать его не удалось.
▌ Восстановление доллара
Несмотря на 10%-ное падение индекса доллара США в первом полугодии из-за тарифов, гринбэк начал восстанавливаться. Это связано с тем, что влияние пошлин на импорт на экономику США и глобальный ВВП оказалось меньше, чем ожидалось. В частности, фронтальная загрузка американского импорта и инвестиции в искусственный интеллект (ИИ) сыграли ключевую роль в восстановлении экономики США. В январе-июле инвестиции в ИИ обеспечили до половины роста валового внутреннего продукта Соединенных Штатов, что составляет четверть общемирового ВВП.
▌ Энергетический кризис в Европе
Европа, к сожалению, не может похвастаться такими же успехами. Высокие цены на электроэнергию, необходимые для развития ИИ, стали серьезным препятствием для экономического роста. Старый Свет слишком рьяно взялся за переход на зеленые технологии, что привело к сокращению выбросов углерода на 30% по сравнению с 2005 годом. Для США эта цифра составляет всего 17%. Однако, как оказалось, лекарство оказалось хуже самой болезни: энергетический кризис случился не только из-за конфликта на Украине, но и из-за слишком высоких цен на энергоносители, что убивает промышленность и перекрывает кислород инвестициям в ИИ.
▌ Дивергенция в экономическом росте
Возникают серьезные сомнения, что дивергенция в экономическом росте США и еврозоны будет сокращаться. Фискальные стимулы Германии и увеличение расходов на оборону ЕС могут поддержать евро, но этого может быть недостаточно. Разница в росте ВВП и расхождение в монетарной политике ФРС и ЕЦБ остаются ключевыми факторами, влияющими на динамику EURUSD.
▌ Монетарная политика и перспективы EURUSD
Пока ЕЦБ продолжает борьбу с инфляцией, Федрезерв планирует снижение ставок. Это может усилить позиции евро. Однако путь EURUSD наверх будет тернистым. Завершение конфликта на Украине может снизить цены на электроэнергию и стимулировать инвестиции в ИИ в Европе, что положительно скажется на курсе евро. Но пока эта карта не разыграна.
▌ Заключение
В заключение, несмотря на текущие трудности, у евро есть потенциал для укрепления. Однако для этого необходимо решить проблемы с энергоснабжением и конфликтом на Украине. В противном случае, евро может продолжить свое падение, а доллар США останется в выигрыше.
Ежедневный торговый план по основным валютным парам доступен в моем Telegram-канале.