Китай перепродает рекордные объемы газа на фоне взлета цен
Индекс МосБиржи в среду опустился на 0,65% до 2668,38 п., на фоне противоречивых геополитических новостей. В сегменте суверенного долга тоже небольшое снижение, индекс государственных облигаций RGBI отступил на 0,37% до 117,23 п.
Цены на нефть Brent умеренно подросли, на 0,95% до 62,38 доллара за баррель. Тем не менее в течение дня нефтяные котировки находились под давлением из-за опасений по поводу избытка предложения на рынке.
Темпы роста индекса потребительских цен, по данным Росстата, за неделю с 18 по 24 ноября составили 0,14% по сравнению с 0,11% на предыдущей неделе. Инфляция в годовом выражении снизилась с 7,2% до 6,97%, с начала года потребительские цены повысились на 5,23%. Недельные показатели, несмотря на сезонность, оказались значительно ниже, чем в сопоставимом периоде годом ранее, что выступает в пользу снижения ключевой ставки на декабрьском заседании регулятора.
Московской биржи по МСФО за III квартал 2025 года отражают снижение чистой прибыли на 25% по сравнению с тем же периодом прошлого года, до 17,3 млрд руб. Операционные доходы упали на 16,1%, главным образом из-за снижения чистого процентного дохода на 44,2% до 14 млрд руб. Тем не менее комиссионные доходы продемонстрировали рост на 31%, достигнув 19,4 млрд руб. В частности, комиссионные доходы на рынке акций выросли на 0,5% благодаря увеличению объемов торгов, а на рынке облигаций – на впечатляющие 90,2% за счет высокой активности как на первичном, так и на вторичном рынках. Мы нейтрально оцениваем результаты и перспективы акций Московской биржи, на фоне потенциального снижения ключевой ставки процентный доход и далее будет снижаться.
IT-отрасль России продолжает демонстрировать устойчивый рост, ожидается, что выручка в 2025 году увеличится примерно на 20%, что соответствует динамике прошлого года. Доля IT-сектора в ВВП в 2024 году составила 6%, при этом налоговые поступления от отрасли достигли 1,7 трлн руб. Тем не менее не все компании IT-сектора показывают сильную динамику. «Диасофт» сообщил о снижении выручки на 4,7% и чистой прибыли в 8,6 раза по итогам шести месяцев, завершившихся 30 сентября 2025 года. Менеджмент компании понизил прогнозы по выручке и EBITDA на конец года. Эти новости оказали давление на котировки акций компании, которые снизились на 1,74% в среду. В четверг ожидается публикация результатов «Астра», от которых мы не ждем сюрпризов. В секторе сохраняются известные проблемы: клиенты компаний переносят заказы на будущие периоды, когда ключевая ставка будет ниже. Ожидаем, что отгрузки покажут слабый рост, в пределах 10%, а маржинальность снизится до 36%.
Кроме того, результаты за III квартал 2025 года раскроет «Сегежа Групп». Компания продолжает сталкиваться со сложностями по трем основным причинам: санкционные ограничения, крепкий рубль и низкие цены на продукцию компании. Из-за этого страдает маржинальность, которая в последние годы находится в диапазоне 5—10%. Ожидаем, что в текущих условиях долговая нагрузка продолжит увеличиваться, а на фоне снижения EBITDA, коэффициент «Чистый долг»/EBITDA может уйти выше 8х.