Порт Новороссийск загорелся после атаки сотен дронов
С начала недели фьючерс на индекс S&P 500 падает на 3,10% к отметке 6534 пункта. Результат отрицательный. Худший с марта. Это подогревает разговоры о том, что пузырь на американском рынке уже полностью надут. И даже был проколот ситуацией на рынке РЕПО. Идет сдувание.
Сюда автоматом добавляют новости об известном медведе Майкле Бьюрри. Он заработал около $800 млн. на ипотечном кризисе в 2007-2008 годах. А теперь нацелился на высокотехнологичный сектор. По состоянию на конец сентября, его фонд Scion Asset Management владел пут-опционами в $187,0 млн. на акции Nvidia (NVDA) и $912,0 млн. на акции Palantir (PLTR).
Его ожидания точно оправданы. Это хорошо видно при сопоставлении денежного агрегата M2 с S&P 500. Сейчас мы как раз подбираемся к предкризисным уровням краха доткомов. Но у пузыря еще есть пространство для надувания. И как мы помним из фильма «Биг шорт», Бьюрри в прошлый раз пришлось довольно долго ждать, прежде чем рынок обвалился. 
Как видно из графика, все крупные провалы S&P 500 идеально встраиваются в техническую логику широкого канала этого соотношения. Обвал на ипотечном кризисе в 2008 году начался от его средней линии. Коронакризис в 2020 году тоже. И даже во время Не рецессии в США, когда в 2022 году было два отрицательных квартала по ВВП, спад тоже пошел от средней этого канала.
В 2024 году средний уровень был пробит. Спасибо ИИ-сектору. Он нарисовал невероятные перспективы экономике. Пузырь пошел по сценарию краха доткомов. Но с точки зрения технической логики нужен был ретест. И он случился в апреле 2025 года на Дне освобождения. Когда Дональд Трамп объявил торговую войну всему миру. Ретест средней оказался успешным. Начался рост.
Что теперь должно произойти в той же технической логике? Ответ напрашивается сам. Соотношение M2 к S&P 500 должно дойти до верхней границы канала. Пока этого не случилось. Нужно еще 14,0% вверх. Для S&P 500, это район 7800-7900 пунктов.
Конечно, это не значит, что текущая 5-процентная коррекция не может превратиться в 10-процентную. Прямо сейчас фьючерс на S&P 500 балансирует около зоны поддержке 6450-6550 пунктов. Если котировки закрепятся ниже, падение скорей всего продолжится к экстремальному таргету 6100-6200.
Но даже такой провал, пока что выглядит как замах перед финальным забегом в район 8000 пунктов. Откуда и могут реализоваться ожидания Бьюрри. Если рост будет идти примерно в таком же ритме как в последние месяцы, то до пика соотношение может добраться примерно к середине 2026 года. Этого может быть достаточно, чтобы республиканцы осенью смогли сохранить преимущество в Конгрессе. А дальше пузырь в ИИ-секторе может схлопнуться.
Больше нашей аналитики, вы можете найти в телеграмм-канале MayGarden
