Акции Венесуэлы взлетели до рекорда — на 130%
С начала недели пара USDRUB снижается на 0,21% к отметке 80,32. Результат закономерный. На фоне нового разочарования в мирном урегулировании украинского конфликта, защитный режим рубля снова включен.
Подробнее о целях локального укрепления российской валюты можно прочитать в статье USDRUB: ядерное укрепление рубля к 76,00-78,00. Ближайшим таргетом там названа отметка 79,50. А сейчас хочется поговорить о более долгосрочных перспективах курса.
Это важно. В последнее время многие заговорили о нормальности текущих значений. В условиях острого противостояния с Западом, наверное так и есть. Но когда синхронно высказывается мнение о скором завершении украинского конфликта, возникает когнитивный диссонанс.
Если конфликт закончится, в курсообразовании снова заработают старые экономические принципы. Возможно, первое время их будут стесняться. Но игнорировать экономику долго не возможно. Придется восполнять казну. А для этого экспортно-ориентированной стране все равно нужен более слабый курс. Сейчас же, по историческим меркам рубль рекордно дорогой.
Переоцененность российской валюты хорошо видна на соотношении рублевой денежной массы M2 к курсу USDRUB. Оно наглядно показывает на сколько дорого оценен рубль по историческим меркам, с учетом изменения денежной массы. 
Как видно, сейчас российская валюта дороже, чем была перед крымскими событиями в 2014 году. И даже дороже, чем в аномальном укреплении рубля к 50,00-55,00 за доллар США в середине 2022 года. В ноябре-декабре 2024 года российская валюта попыталась прийти к среднему уровню. На международных площадках курс поднимался в район 115,00 за доллар США. Но потом началось аномальное укрепление рубля, об которое сломалось множество аналитических копий.
Если применить исторические соотношения к текущей ситуации, получится, что простой возврат к уровням дорогого рубля, как в конце 2013 года или в середине 2022 года, приведет курс к 105,00-110,00 за доллар США. Это именно то, о чем говорили многие институционалы в начале 2025 года. Средний курс по этим соотношениям находится в районе 120,00-125,00. А кризисный - на 160,00-170,00.
Хочется верить, что ни к какому новому кризису мы не идем. А вот возвращение к уровням дорого рубля, и даже к уровням среднего курса, выглядит абсолютно логичным.
В 2022 году на разворот потребовалось 7 месяцев. В сценарии перед 2014 годом - 20 месяцев. На второй вариант текущая ситуация не похожа. Перед крымскими событиями был долгий период относительного спокойствия в геополитике. Сейчас же все бурлит. И вряд долго продержится в такой интенсивности. Рубль в зоне разворота уже 9 месяцев. Еще полгода он здесь вряд ли выдержит. Ослабление может начаться гораздо раньше.
Больше нашей аналитики, вы можете найти в телеграм-канале MayGarden