Движение в Ормузе парализовано: захват судна Штатами усилил риски
С начала недели индекс МосБиржи растет на 1,45% к отметке 2569. Результат значительно лучше, чем в прошлом недельном отрезке. Бенчмарк держится выше нижней границы базового таргета 2550-2650. Если удастся закрыть пару дней над уровнем 2550, следующей целью станет сопротивление 2650.
Вербальные интервенции ЦБ и Минфина защитили рынок от более глубокого падения. Возможно на прошлой неделе было дно. Однако, перейти к устойчивому росту пока слишком сложно. Геополитический позитив конечно может выпустить стадо быков. Тогда концовка года станет ярким фейерверком. Индекс МосБиржи уйдет к 3000 или даже выше. Но если нет, 2025-й закроется где-то у нейтральных 2700. И нужно примерно понимать, что будет дальше.
Предсказывать геополитику дело увлекательное. Как рулетка. Но особой пользы портфелю, оно не дает. 2025 год в этом убедил многих. С макроэкономическими прогнозами немного получше. Здесь хотя бы есть видимые тренды. С ними тоже можно промахнуться. Но не так сильно.
В июне 2025 года в России стартовало снижение ключевой ставки. Однако, закономерного роста индекса МосБиржи все еще нет. Многие объясняют аномалию геополитикой. Но сейчас она точно лучше, чем в начале года. А рынок акций все равно ниже.
Отсутствие позитивного влияние более низкой ключевой ставки на индекс МосБиржи, может быть в банальном лаге. Если сопоставить изменение экономической активности в России с движением ставки ЦБ, станет заметна задержка примерно в 6 месяцев.
Цикл ужесточения ДКП начался в июле 2023 года. А экономическая активность достигла пика и перешла к снижению лишь в начале 2024 года. Охлаждение экономики продолжается до сих пор. И видимо продолжится до конца 2025 года. Когда закончится влияние от цикла ужесточения и начнется позитивное влияние от цикла снижения ставки.
Корреляция между экономической активностью и индексом МосБиржи высокая. Значит, уже в начале 2026 года есть хорошие шансы увидеть ускорение экономики и начало устойчивого ралли российского рынка. Если это совпадет с геополитическим позитивом, рост окажется более диким.
Больше нашей аналитики вы можете найти в телеграм-канале MayGarden
