Удар по Новороссийску грозит ростом мировых цен на продовольствие
Глава ипотечного банка ДОМ.РФ Максим Грицкевич анонсировал его IPO во второй половине ноября или в декабре. Государство, являющееся на сегодняшний день единственным акционером банка, одобрило увеличение его уставного капитала до 40 млрд руб.
В самом ДОМ.РФ при текущей конъюнктуре рынка рассчитывают привлечь от первичного размещения акций 15–30 млрд руб. Руководство компании осторожно в прогнозах, но ожидает, что IPO может пройти по верхней границе диапазона предполагаемой капитализации. Судя по плану разместить на бирже не менее 10% акций, она оценивается в 150–300 млрд руб.
Прогнозируем высокий спрос инвесторов на участие IPO этого крупного банка с сильными операционными и финансовыми результатами и высокой дивидендной доходностью. Дивидендная политика ДОМ.РФ, как и большинства торгуемых российских госкомпаний, предполагает распределение между акционерами 50% годовой чистой прибыли по МСФО.
Ранее руководство банка давало ориентир по доходности дивиденда после размещения на бирже в диапазоне 11–12% в год. Мы полагаем, что ДОМ.РФ может разместиться с мультипликаторами P/BV (отношение капитализации к балансовой стоимости активов) и P/E (отношение капитализации к чистой прибыли), исходя из предполагаемых параметров размещения, на уровне аналогов или с премией 20–30%. Если конъюнктура фондового рынка будет благоприятной, акции этого надежного и перспективного эмитента могут появиться на бирже до конца ноября.
