Экспорт мяса из России увеличивается

Российский агроэкспорт ускорился. За девять месяцев 2025 года поставки мяса и мясопродуктов выросли более чем на 14% в годовом выражении, до 665,8 тыс тонн. Экспорт птицы увеличился на 5,4% г/г, до 287,1 тыс тонн, а свинины на 35,6% г/г, до 205 тыс тонн. Субпродукты растут на 34% г/г, до 65,9 тыс тонн. Параллельно усилился вывоз живых животных на 86%, до 515,4 тыс голов.

Запущенные мощности в свиноводстве и птице дают отдачу. Снятие карантина Китаем с российской свинины позволило существенно нарастить ее поставки в Поднебесную и увеличить экспорт на самый большой процент, среди остальных видов мяса. Фактор цены и курса тоже поддерживает экспорт, так как слабый рубль повышает маржу в рублях, а мировые котировки на протеин остаются стабильны. Сыграла и география сбыта, так как Ближний Восток и Азия активнее открывают доступ, расширяются коридоры через Восток.

На этом фоне по рыбе и морепродуктам уже около 1,1 млн тонн за период. Говядина превысила 25,6 тыс тонн. Растет и растительная корзина. Овощи, корнеплоды и клубнеплоды 280,1 тыс тонн. Картофель 86,2 тыс тонн. Огурцы 55,1 тыс тонн рост в 2,8 раза. Лук и чеснок 54,1 тыс тонн. Корнеплоды более 48,1 тыс тонн плюс 51 процент. Фрукты и орехи 77,9 тыс тонн. Семечковые 10,2 тыс тонн, рост в 2,3 раза. Орехи 3,3 тыс тонн, тоже увеличение в 2,3 раза. Смена структуры экспорта заметна, так как теперь больше идет продукции с более высокой добавленной стоимостью. Это поддержит загрузку переработки, логистику, спрос на тару и холод.

Базовый сценарий на четвертый квартал умеренно позитивный. Мясной экспорт по итогам года близок к миллиону тонн. Рыба способна прибавить к текущим объемам. Овощная номенклатура сезонно снизится к зиме, но база следующего года станет выше за счет заключенных контрактов и расширения рынков.

Главные бенефициары роста экспорта мяса из России среди публичных компаний - это “Черкизово” и “РусАгро”. По “Черкизово” на 2025 год мы закладываем рост выручки на 18–25% за счет птицы и индейки, рост доли экспорта, маржинальность по EBITDA в 9–10% и увеличение чистой прибыли на 20–35% при стабильном курсе.

По “РусАгро” основные драйверы свиноводство и масложировая продукция. Ожидаем роста выручки по итогам года на 12–18%, маржу по EBITDA в 17–19%, и увеличение чистой прибыли на 15–25%. Риски логистика, ветеринарные ограничения, ценовая волатильность кормов.
Таргеты на 12 месяцев вперед по бумагам Черкизово 3700 рублей за акцию, по РусАгро - 135 рублей, upside 19,7% и 20,45% соответственно.