Удар по Новороссийску грозит ростом мировых цен на продовольствие
Министерство финансов ожидает, что по итогам 2025 года Фонд национального благосостояния будет пополнен на 78 млрд рублей. Технически операция пройдет в начале 2026 года по действующим правилам. Антон Силуанов уточнил, что объем ФНБ на конец 2025 года составит около 13,6 трлн рублей. Заявление прозвучало на пленарном заседании Госдумы.
На начало 2025 года в ФНБ было 11,88 трлн рублей. Резкое изменение в декабре 2024 года связано с размещением средств и переоценкой активов, в том числе продажей части золота и переводом ресурсов в облигации и депозиты ВЭБ.РФ.
В 2025 году Минфин не планирует использовать фонд для покрытия дефицита бюджета, что вместе с покупками валюты по бюджетному правилу и переоценкой валютных активов объясняет ожидаемое чистое пополнение на 78 млрд рублей.
Эффект от 78 млрд для баланса невелик, но факт пополнения важен как индикатор устойчивости правила и наличия бюджетной “подушки безопасности”. Фонд служит страховкой на случай ухудшения конъюнктуры по нефти и используется для технологических и инфраструктурных проектов. На 1 октября 2025 года ликвидная часть оценивалась около 4,2 трлн рублей, что близко к 1,9% ВВП.
Наш базовый сценарий при стабильной нефти и курсе предполагает сохранение объема ФНБ у 13,6–13,7 трлн рублей к началу 2026 года и умеренный рост ликвидности. Риск сценарий при слабой нефти или крепком рубле даст нулевой или отрицательный приток, но “подушка” останется достаточной для сглаживания шоков.
