Китай завалил мир сталью — экспорт побил исторический рекорд
В четверг, 9 октября, стоимость серебра обновила исторический максимум. На Comex декабрьский фьючерс поднимался выше $49,8 за унцию, а в моменте рынок тестировал круглый уровень в $50 за унцию (котировки поднимались до $49,955) впервые со времён пика 2011 года. Ралли усилилось во второй половине дня на фоне ускорения притока инвестиций в защитные активы и синхронного роста драгметаллов.
Во-первых, спрос на “тихую гавань” нарастает из-за высокой геополитической и макроэкономической неопределённости, ожиданий смягчения монетарной политики ФРС, что снижает альтернативную стоимость владения металлами. Во-вторых, промышленный спрос стабильно высок. На производство приходится около 55–60% мирового потребления.
Больше всего серебра используют солнечная энергетика, электроника, автопром и электромобили. В 2024–2025 годах фотоэлектрика обновляла рекорды по использованию металла, поэтому на рынке все еще сохраняется дефицит.
Скорее всего, сегодня серебро растёт потому, что имеет тесную корреляцию с ценами на золото. На этой неделе золото уверенно поднялось выше $4000 долларов за унцию и в моменте доходило до $4080. После этого разница в ценах между золотом и серебром сократилась с весенних значений.
Теперь за одну унцию золота нужно около 82 унций серебра, хотя еще весной было больше 100, значит серебро дорожает быстрее и догоняет золото. Поэтому обновление максимумов по серебру выглядит естественным продолжением движения за более дорогим металлом.
Наш базовый сценарий до конца 2025 года — это высокая волатильность при среднем диапазоне цен в $46–55 за унцию. Краткосрочные выносы к $52–56 возможны при сохранении притока в фонды и устойчивом спросе со стороны ВИЭ и электроники, но риск фиксации прибыли после круглой отметки $50 возрастает, а значит высока вероятность коррекционного снижения цен от этого уровня.
На горизонте 6–12 месяцев баланс поддержат ограниченное предложение и инвестиционные потоки, но есть и сдерживающие факторы, такие как возможное замедление прироста фотоэлектрики и коррекции на ожиданиях политики ФРС.