ФРС не снизит ставку в 2026 году и повысит ее в 2027-м — JPMorgan объяснил почему
Рубль после негативного старта и резкого ослабления к юаню немного скорректировался и перешел к консолидации в узком диапазоне недалеко от дневного минимума, неся заметные потери.
Волатильность курса рубля постепенно уменьшается, скорее всего, устанавливается баланс между спросом на иностранную валюту и ее предложением. Это формирует равновесную цену, вокруг которой вероятны разнонаправленные движения по меньшей мере на краткосрочном горизонте. Пока такой диапазон у юаня видится в границах 11,25–11,47 руб.
Внешнеторговый фактор при этом все же способен постепенно усиливать давление на курс рубля. С одной стороны, показатели экспорта по-прежнему ограничены санкциями, относительно низкими ценами на нефть, а также ощутимым геополитическим дисконтом в стоимости поставляемого из РФ сырья. С другой, импорт может ускорить восстановление благодаря традиционному для конца года всплеску спроса на товары и услуги.
Российский долговой рынок некоторое время продолжал активно снижаться. Индекс гособлигаций RGBI вновь переписал минимум с конца июня, но в середине торгов стал перешел к сдержанной коррекции, оставаясь в ощутимом минусе.
При этом сегодня прозвучали достаточно оптимистичные заявления, касающиеся перспектив смягчения денежно-кредитных условий. Глава РСПП Александр Шохин отметил, что жесткость подготовленного на 2026-2028 гг. проекта госбюджета должна компенсироваться постепенным снижением ключевой ставки с возможностью достижения к концу 2026 г. значения ниже 10% , скорее всего, 7-8%.
Позже глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что пространство для снижения ключевой ставки по-прежнему остается, а ЦБ не видит, чтобы устойчивые компоненты инфляции росли повышенными темпами, и будет смотреть на месячные данные.