Курс доллара превысил 85 рублей на рынке Форекс
Сентябрь показал резкий разворот в поведении частных инвесторов. Нетто-покупки акций розничными инвесторами достигли 43,1 млрд рублей, что стало максимумом с февраля 2022 года. Для сравнения в августе было 5,7 млрд, в июле 15,2 млрд, в июне 7,8 млрд, в мае 26,1 млрд, в апреле 22,7 млрд, в марте 36,2 млрд. Параллельно системно значимые банки купили акций на 18,9 млрд.
Предложение формировали НФО, которые в доверительном управлении продали акций на 29,8 млрд руб., при управлении собственными средствами на 17,6 млрд руб. У прочих банков этот показатель составил 7,5 млрд руб. При этом среднедневной оборот торгов просел до 87 млрд против 112 млрд в августе, а доля физлиц сократилась до 69,6% при средней за год 75,8%. В выходные на биржах стали ниже обороты, на Московской бирже они упали до 4,3 млрд, а на СПБ Бирже — до 0,5 млрд.
Усиление спроса со стороны частных инвесторов объясняется несколькими факторами. Локальные корпоративные новости и ожидания осенних дивидендов, а также ожидание более быстрого снижения ключевой ставки ЦБ подогревают интерес к акциям. Часть инвесторов начала заранее перестраивать инвестиционные портфели под смягчение ДКП, что делает дивидендные бумаги и отдельные истории роста привлекательнее срочного депозита.
Одновременно умеренный темп смягчения не дал мощного импульса в длинные облигации, оставив спрос на ликвидные дивидендные бумаги. 12 сентября регулятор снизил ключевую ставку на 100 б.п., до 17% годовых, при консенсусе ее уменьшения сразу на 200 б.п. Но слабые обороты и падение активности по выходным показывают осторожность и выборочность спроса. Риски сохраняются, а волатильность может усилиться при налоговых новостях и изменении ожиданий по ставке.
Таким образом, поток частных денег усиливает спрос в отраслях с предсказуемой доходностью и способен поддерживать котировки в наиболее доходных и понятных секторах.
Наш базовый сценарий на четвертый квартал предполагает продолжение притока средств физлиц в объеме 25–40 млрд руб. (в зависимости от решения ЦБ по ставке на заседании в октябре) в месяц. При отсутствии шоков доля розничных инвесторов составит 68–72%, а среднедневной оборот стабилизируется около 90–100 млрд руб. На горизонте 6–12 месяцев фаворитами останутся дивидендные истории с доходностью 8–12% и компании с видимым ростом прибыли.
