Евро выкупил провал

Покупай, пока льется кровь. Французская политика давно кровоточит. Однако отставка четвертого премьер-министра за чуть более чем год всерьез напугала инвесторов. Если так будет продолжаться, Эммануэль Макрон будет вынужден оставить пост президента страны. Политическая система которой долгое время являлась краеугольным камнем стабильности Европы. EURUSD резко ушла вниз, но еще быстрее инвесторы выкупили провал. 

Срок пребывания Себастьяна Лекарну на посту премьер-министра оказался самым коротким за время существования Пятой республики. Его отставка стала громом среди ясного неба для инвесторов, которые немного успокоились после ухода Франсуа Байру. Эскалация политического кризиса взвинтила спред доходности облигаций Франции и Германии, основной показатель риска в еврозоне, до максимальной отметки с конца 2024. Вкупе с распродажами CAC-40 это утянуло на дно EURUSD. 

Музыка на улице «медведей» играла недолго. Стоило Дональду Трампу заговорить о переговорах с демократами о заключении сделки в области здравоохранения, а S&P 500 отметиться 32-м рекордным максимумом, как EURUSD отыграла потери. Сколько бы не говорили о негативе шатдауна для доллара США, по факту возобновление выпуска данных по американской экономике возвращает на рынки тему дивергенции в монетарной политике. А здесь евро готов дать гринбэку фору. 

Действительно, вслед за Филиппом Лейном и Луисом де Гиндосом о приручении инфляции заговорила Кристин Лагард. По словам француженки, укрепление евро, тарифы США и усиление глобальной конкуренции будут сдерживать рост ВВП еврозоны в 2025. Однако в 2026 эффект от этого негатива рассеется. Такая риторика главы центробанка – очередное доказательство завершения цикла монетарной экспансии. Как бы ставка по депозитам не начала расти в следующем году, толкая EURUSD еще выше. 

Завершение шатдауна устранит неопределенность и даст возможность ФРС продолжить цикл ослабления денежно-кредитной политики. Срочный рынок выдает 92%-ю вероятность снижения ставки по федеральным фондам в октябре и 82%-й шанс ее резки до 3,75% в декабре. Это соответствует последним прогнозам FOMC и предполагает, что восходящий тренд по EURUSD остается в силе. 

Безусловно, дальнейшие действия ФРС будут зависеть от данных. Однако пока их нет, основная валютная пара обречена на консолидацию. Ее американские горки в ответ на эскалацию политического кризиса во Франции стали очередным доказательством силы «быков» по EURUSD. В таких условиях откаты либо возвращение выше 1,173 следует использовать для покупок.