Крупнейший балтийский порт России загорелся после атаки дронов
Основные цифры из прогноза МинЭка:
Среднегодовой курс рубля в 2026 – 92,2/$. Это именно среднегодовой показатель, а не на конец года (часто игнорируется). Прогноз крепче, чем в апреле (100/$), фактически отражает реальность 2025 года. Но ожидается дальнейшее ослабление рубля.
- Инфляция: прогноз на 2025 понижен до 6,8% (с 7,6%). На 2026 таргет прежний – 4%. Это отражает улучшение динамики по сравнению с оценками ЦБ.
- Brent: прогноз снижен с 72 $/барр. до 70 $/барр. Закладывают постепенное сокращение дисконта Urals, но средняя цена российской нефти понижена до 58 $/барр., что соответствует августовской фактической цене.
- Экспорт нефти: 240 млн т в 2025 и 241,7 млн т в 2026. Квоты ОПЕК+ ограничивают рост, поэтому динамика скромная.
- Инвестиции в производство: в 2026 – –0,5% г/г, с последующим ростом в 2027 на +3,8% г/г.
Рост ВВП: прогноз понижен с 2,5% до 1% в 2025 и с 2,4% до 1,3% в 2026.
Итоги
- По сути, прогноз МинЭка показывает, как правительство видит экономику и чего ждёт от 2026 года.
- Уверены в ослаблении рубля и в 2025, и в 2026, но хотят избежать резкого скачка до 100–110.
В отличие от ЦБ, МинЭк даёт более позитивный прогноз по инфляции, что пока расходится с действиями регулятора и повышением НДС.
Нет ожиданий роста по нефти и смягчения санкций — сохранение дисконта Urals это подтверждает.
При этом рецессии не ждут, темпы роста экономики не обнуляются. Здесь МинЭк и ЦБ солидарны.
Для нас важно зафиксировать:
- направление движения рубля по мнению МинЭка,
- ещё один негативный сигнал для нефтяников (никто не ждёт роста цен и прогресса),
- прогноз по инфляции как сигнал ЦБ: «всё идёт лучше вашего прогноза, давайте снижать ставку».
Но ЦБ будет ориентироваться прежде всего на бюджет–2026 и повышение НДС.
#макро #риски
