Баланс рисков в РФ все еще склоняется в сторону нисходящих

Российский рынок акций к окончанию основных торгов отступил от максимумов дня и вышел в заметный минус, ощущая давление главным образом со стороны геополитической напряженности. Индекс Мосбиржи к 18.50 мск снизился на 1,54%, до 2684,09 пункта. Индекс РТС упал на 0,65%, до 1020,36 пункта, получив поддержку со стороны рубля.   

Рубль к юаню на Мосбирже вечером укреплялся на 0,5%, до 11,53 руб, продолжая движение в узком диапазоне значений. Официальные курсы доллара и евро ЦБ РФ составили 82,86 руб и 97,14 руб соответственно (83,61 руб и 97,68 руб в предыдущий рабочий день), отразив укрепление рубля к обеим валютам.

Эмитенты

В наибольшем плюсе к завершению сессии пребывали акции Полюса (+2,93%), бумаги ОГК-2 (+2,18%), котировки ФосАгро (+1,51%), акции Норникеля (+1,42%), привилегированные акции Транснефти (+1,12%), бумаги ТГК-1 (+0,50%). 

Бумаги Полюса получали поддержку от очередного исторического пика цен на золото 3862 долл/унц. Спрос на драгоценный металл сохранялся высоким в условиях геополитической напряженности, а также рисков приостановки финансирования правительства США.

Акции ОГК-2 сохраняют восходящий импульс перед проведением 17 октября повторного собрания акционеров по рекомендованным за 2024 год дивидендам с текущей доходностью 13,8%. Очевидно, на повторное собрание акционеров рассчитывают также инвесторы в ТГК-1, текущая доходность по неодобренным годовым дивидендам которых составляет 13,4%.

Бумаги ФосАгро во вторник последний день будут торговаться с дивидендами за 1-е полугодие этого года с доходностью 3,7%.

Акции Норникеля повышались вслед за ценами на драгоценные и промышленные металлы. Так, котировки палладия (на который приходится около четверти выручки компании) в понедельник подскочили до максимума с июля текущего года 1300 долл/унц, а на медь находятся недалеко от достигнутого на прошлой неделе пика с мая 2024 года 10 501,30 долл/тонну. Норникель в начале августа при этом отчитался о получении чистой прибыли по МСФО за 1-е полугодие 2025 года в размере 842 млн долл против 829 млн долл годом ранее. После публикации сильных финансовых результатов мы подтвердили фундаментальную рекомендацию «Покупать» для акций Норникеля с целевой ценой 156 руб. Мы не ожидаем рекомендации дивидендов компании за 1-е полугодие текущего года, но согласно нашим расчетам, при текущем валютном курсе годовой дивиденд Норникеля за 2025 год может составить около 8,0 руб. С фундаментальной точки зрения акции Норникеля в 4-м квартале может поддерживать дальнейший рост цен на металлы или улучшение общерыночных настроений. В обратном случае бумаги могут оставаться под нисходящим давлением вместе со всем рынком.

Покупки в Транснефти в начале недели наблюдались после новостей о законопроекте по возвращению компании права на инвестиционный вычет из региональной части налога на прибыль.

В наибольшем минусе к завершению сессии находились обыкновенные акции Ростелекома (-4,78%), бумаги ВК (-4,58%), котировки РусГидро (-4,12%), обыкновенные и привилегированные акции Мечела (-4,01% и -3,21%), бумаги Юнипро (-3,57%).

Внешний фон: неоднозначный

Биржи США: умеренно позитивный настрой. Торги в США к завершению основной сессии в РФ проходили преимущественно с повышением трех основных индексов в пределах 0,6% во главе с высокотехнологичным Nasdaq. Dow Jones Industrial Average при этом вышел в небольшой минус. Рынок в целом отступил от максимумов дня ввиду сохранения рисков приостановки работы правительства, в случае чего может быть отсрочена в том числе публикация пятничного отчета по занятости в США за сентябрь. Инвесторы до конца месяца ждут переговоров политических партий для продления финансирования правительства.

Биржи Европы: умеренно позитивный настрой. Торги в Европе к завершению сессии проходили с повышением индекса Euro Stoxx 50 на 0,1%, который отступил от достигнутого в течение дня максимума с марта 5520 пунктов и находился недалеко от пика года 5568 пунктов. Во вторник при этом инвесторы могут получить предварительные оценки об ускорении потребительской инфляции Германии в сентябре с 2,2% до 2,3% г/г – умеренно негативный сигнал.

Нефтяной рынок: негативный настрой. Ближайшие фьючерсы на нефть Brent к завершению основной сессии в РФ ускорили падение и теряли около 3%, корректируясь от достигнутого в конце прошлой недели пика с начала августа 69,87 долл. Продажи были вызваны рисками увеличения предложения ОПЕК+ на заседании в конце этой недели (по оценкам СМИ, на 137 тыс баррелей в день) В то же время возобновление экспорта нефти из Ирака, по данным СМИ, уже привело к росту глобальных поставок на 150-160 тыс барр/день, а впоследствии объемы могут увеличиться до 230 тыс барр/день.

Рынок завтра

Общий настрой: На западных фондовых площадках в понедельник не наблюдалось единства в настроениях. Индикаторы отступили от пиков дня и проявляли некоторую неуверенность в том числе в условиях рисков шатдауна в США. Индексы Мосбиржи и РТС к завершению сессии ускорили падение и стремились к сентябрьским минимумам 2675 пунктов и 1011 пунктов соответственно. Продажи ускорились в условиях поступления новых тревожных геополитических сообщений о ходе украинского конфликта, которые пока не предвещают скорого достижения мирного соглашения. Баланс рисков в РФ, таким образом, все еще склоняется в сторону нисходящих. 

События дня: 

·         индикаторы деловой активности в секторах услуг и производства Китая PMI за сентябрь (04.30 мск)
·         индикаторы деловой активности в секторах услуг и производства Китая Caixin за сентябрь (04.45 мск)
·         пересмотренный ВВП Великобритании за 2-й кв 2025 г (09.00 мск)
·         розничные продажи Германии за август (09.00 мск)
·         отчет по рынку труда Германии за сентябрь (10.55 мск)
·         предварительный индекс потребительских цен Германии за сентябрь (15.00 мск)
·         выступление главы ЕЦБ Лагард (15.50 мск)
·         Чикагский индекс производственной активности за сентябрь (16.45 мск)
·         индекс потребительского доверия США за сентябрь (17.00 мск)
·         число открытых вакансий в США в августе по оценке JOLTS (17.00 мск)
·         акции ФосАгро последний день торгуются с дивидендами за 1-е полугодие 2025 г
·         акционеры Полюса, Евротранса рассмотрят дивиденды за 1-е полугодие 2025 г
·         ВТБ планирует завершить допэмиссию
·         квартальные результаты Nike