Доллар, S&P 500, биткоин: коррекция или разворот?

Вторая половина сентября дала интересные движения активов против основных трендов. Означает ли это разворот и что ожидать дальше?

Главная причина динамики - перспективы действий Федрезерва. Рынок стремится предугадать их. Исходя из двойного мандата ФРС. Он противоречив. Первая цель – не допускать низкую занятость и малый рост ВВП, для этого стимулировать их снижением ставок. В пользу акций, крипты, золота, и против доллара. Но вторая цель – не дать взлететь инфляции, что требует, наоборот, высокий процент.

Помним, ФЕД из-за плохой занятости и экономического роста 17 сентября вроде наконец снизил ставку в 4,5% до 4,25%. Но на будущее дал сигналы более осторожные, жёсткие, чем ожидал рынок. Прежде всего из-за рисков роста цен. Это стало поводом для отскока по принципу «продавай на фактах» от импульсов основных трендов. По доллару вверх, по индексам акций и криптовалютам – вниз.

Её усилила на редкость позитивная статистика последних дней. Данные показали неожиданный весомый рост ВВП во 2 квартале на 3,8%. Это лучший результат за два года. Повысились продажи нового жилья и число выданных разрешений на строительство. Они выступают как косвенный индикатор повышения внутреннего спроса, улучшения состояния экономики.

Таким образом, опасения стагнации хозяйства несколько ослабли, что уменьшает необходимость снижения ставки ФРС и поддерживает доллар.

А вот инфляция в августе по PCE немного повысилась – до 2,7% с 2,6%. Тревожный звонок. Лучше оставить повыше ставку? Получается, и экономика поднимается, и инфляция. И вот уже рынок ждёт сейчас 2 уменьшения ставки до конца года с вероятностью 67%, а не 79%, как неделю назад , согласно фьючерсам на данное событие.

Что всё это означает практически и технически для активов? Повод для коррекции: доллар вверх, акции, крипта вниз. Но это не смена трендов. Потому что совсем принципиально ситуация не поменялась. Что видим?

Индекс доллара USDX поднимался от годового минимума 95,9 п. выше 98 п. Но общая тенденция на ослабление доллара сохранилась, его тренд остаётся нисходящим. Факторы против него сильны. Федрезерв станет продолжать уменьшение ставок, хотя, возможно, меньшими темпами. И Трамп будет давить на ФРС, потому что ему нужны более низкие проценты и относительно слабый доллар. Это уменьшило бы нагрузку на обслуживание гигантского госдолга США. Поддержало бы внутренний рынок, ограничив импорт. Приближается и срок окончания полномочий главы ФРС Джерома Пауэлла весной 2026 года.

В целом сохраняется вероятность возврата к ослаблению доллара и движению USDX от 98,3-98,7 п. к рубежам в районе 96-96,8 п. Это означает и вероятность возврата к росту основных валют к доллару.

Аналогично и биткоин. Он упал в последние дни при укреплении доллара со 118 000 к 109 000 дол. Но в целом тенденция остаётся восходящий. Поддержка 107 500 - 109 100 дол. Сейчас штурмует 112 600. Цели роста ближайшие: 114 100 - 115 000 дол.

Индекс акций S&P 500 отступил от исторического максимума 6700 пунктов, но сохраняет также восходящий тренд. Поддержка - на рубежах Фибоначчи 6520-6570 пунктов. Сопротивление и цель роста - 6700 пунктов.

А вот золото уже не только преодолело свою небольшую коррекцию вниз, но и снова обновило 29 сентября исторический максимум, дойдя до 3844 дол. Свою предыдущую цель 3800 дол. достигло и «перестигло». В отличие от других активов, для золота позитивно всё, что происходит - снижение ставок ФРС и другими центробанками, нападки Трампа на Федрезерв, риски торговых войн, отток капиталов из доллара, долговые кризисы в Европе, заморозка активов в долларах и евро, геополитическая напряжённость. Восходящий тренд сохраняется. Теперь сильные зоны для коррекции - линии Фибоначчи 23,6% и 38,2% на 3733 и 3655. В случае отхода к ним вероятен новый импульс с целями уже в районе 3900.

Ждём основные события недели, способные повлиять на цены. ВВП Великобритании 30 сентября. Предполагается, что он не вырос, тогда это нейтрально для котировок. Инфляция и деловая активность в еврозоне 1 октября покажут вектор для европейских активов. Будет ли ЕЦБ дальше снижать ставку или уже остановился? Но самое главное - отчёт по рынку труда США в пятницу 3 октября. Здесь принципиальная вещь опять-таки из-за двойного мандата ФРС. Если занятость повысится, как ожидается, это может поддержать доллар. В обратном случае он снова окажется под давлением.

*Автор статьи Марк Гойхман – преподаватель-аналитик «Финансовой Академии «Capital Skills» https://capital-skills.ru/ Бесплатные обзоры рынков, обучение инвестициям и трейдингу офф-лайн и он-лайн.