Аналитики рассказали, почему нефть может вырасти до $120–$140
Когда на протяжении всего текущего года я акцентировал ваше внимание на дефицит гос. бюджета и серьёзные проблемы, которые нас могут ждать из-за этого, вы наверняка как-то скептически реагировали на мои слова. Мол, "само заживёт", как чаще всего и бывает.
Однако ещё тогда я на перспективу начал наращивать валютную составляющую своего портфеля и по-прежнему продолжаю считать, что у рубля нет другого варианта, кроме как слабеть в самой ближайшей перспективе.
В этом смысле недавняя отмена требования об обязательной продаже валютной выручки для экспортёров гармонично вписывается в эту картину, явно намекая на дальнейший путь для валютных пар #USDRUB, #EURRUB и #CNYRUB - только вверх, только к звёздам!
Но сейчас мы имеем то, что имеем, и проблема действительно серьёзная: за 8m2025 дефицит госбюджета достиг внушительных 4,2 трлн руб., тогда как годом ранее он едва превышал 28 млрд руб.
"В нашем базовом сценарии мы рассчитываем, что влияние госрасходов в этом году будет дезинфляционным, однако пока оно не проявилось. Если дефицит бюджета будет выше, чем заложено в нашем базовом сценарии, мы будем ограничены в своих возможностях снижать ключевую ставку", - сказала Эльвира Набиуллина на недавней пресс-конференции, по итогам очередного заседания ЦБ.
Текущий год действительно может обновить антирекорд по дефициту госбюджета, поэтому неудивительно, что ЦБ обратил внимание на этот фактор.
Даже президент страны уже допустил мысль о превышении первоначального прогноза дефицита в 3,7 трлн руб., а министр финансов на прошлой неделе пообещал увеличивать госдолг в разумных пределах. Таким образом, российские власти откровенно признали, что ситуация сложнее, чем это казалось ранее.
А незачем было рубль крепким держать с января по август текущего года, и придерживаться этого бессмысленного бюджетного правила, которое в текущих реалиях уже давно устарело и делает ситуацию только хуже! (Юрий Козлов, "Муки по российской экономике", т.3).
Так что завязывайте ремни потуже - времена впереди нас ждут интересные! Не случайно, вчера на Reuters активно заговорили об очередном повышении НДС, с текущих 20% до 22%, и глава ЦБ Эльвира Набиуллина однажды косвенно поддержала эту идею, обмолвившись, что лучше получить дополнительные доходы, чем увеличивать дефицит. Понятное дело почему - ведь в этом случае можно будет продолжить политику по смягчению ДКП, и инфляция останется под контролем.
Собственно, на фоне проблем с дефицитом госбюджета мы уже видим первых ласточек! Вчера стало известно, что Минфин пока поставил закупку алмазов АЛРОСА в Гохран на паузу, разумеется пообещав в любой момент санкционировать покупку крупной партии алмазов, но пока компания справляется со своими проблема самостоятельно. О как! А я месяц назад потратил уйму времени и собрал много страшных картинок про компанию, искренне полагая, что помощь компании не помешает. Ну да ладно, им виднее, но без помощи государства, да ещё и в пик кризиса я в эту историю ни ногой!
Ну а Гохран, вероятно, прекрасно отдаёт себе отчёт, что даже масштабные закупки не спасут АЛРОСУ от фундаментальных проблем: конкуренции с синтетическими алмазами, санкций и падения спроса. Поэтому давление на выручку и прибыль только усилится, ну а вероятность восстановления дивидендов в 2025 году близка к нулю. 
Более того, у меня закрадываются опасения, что отказ Гохрана от закупок — это симптом более глубокой проблемы: а что если алмазный бизнес АЛРОСА перестал быть стратегическим приоритетом для государства? В этом случае инвесторам стоит готовиться к длительному периоду низких цен, отсутствия дивидендов и попыток выживания через распродажу активов. Очень надеюсь, что я зря сгустил краски....
Даже не знаю, как уговорить поставить вас лайк под таким депрессивным постом, честное слово. Но возможно это хоть как-то объединит нас в трудную минуту и даст хоть чуть-чуть позитива в эти непростые времена?
С уважением, Юрий Козлов
©Инвестируй или проиграешь
