Сколько дефолтов случилось с 10 по 14 августа на российском долговом рынке
Еврокомиссия готовит 19-й пакет санкций, в который должны войти ограничения против российских банков, энергетиков и криптобирж, а также запреты для теневого флота. Предыдущим блоком санкций ЕС поднял планку до фактического запрета на транзакции с рядом кредитных организаций и запретил подключение к российскому СПФС. С 2022 года действует полный запрет на обслуживание российских криптокошельков и кастодиальных сервисов. А санкции против теневого танкерного флота РФ регулярно расширяются, и в них постоянно вносят новые суда.
Предполагаем, что ЕС может далее пойти по пути расширения перечня банков, подпадающих под транзакционный бан, включение посредников за пределами РФ и дополнительное давление на цепочки обхода, а также новые адресные меры против судов и операторов. Рассматривается включение в санкционные списки иностранных НПЗ, трейдеров, страховщиков и финансовых посредников. Это шаг от общих запретов к адресному удару по каналам обхода санкций и их обслуживающей инфраструктуре, операторам, портовым сервисам, страхователям, банкам-корреспондентам.
Для российского финсектора введение этих мер означало бы удорожание и замедление внешних расчетов, ужесточение требований к проверке клиентов и источников происхождения средств, переориентацию на расчеты в национальных валютах и более длинные цепочки платежей через третьи страны. Возрастает риск вторичных ограничений для внешнеэкономических партнеров РФ, снижается доступность евро и доллара, усиливается зависимость от инфраструктуры вне ЕС. Результатом скорее всего станет увеличение премии за риск и подорожание капитала, но существенная часть операций уже адаптирована к этой реальности.
По криптовалютам логика схожая. Вероятно усиление контроля за биржами и провайдерами вне ЕС, которые обслуживают российских резидентов, а также расширение блокировок адресов и требований к передаче данных о переводах. Под удар попадут переводы между частными лицами на криптобиржах (P2P), сервисы смешивания и серый импорт, где крипта используется как мост. Системные расчеты внутри страны затронуты меньше, так как криптовалюта не является законным средством платежа и регулирование в РФ и в этой части носит ограниченный характер. Как итог таких ограничений скорее всего последует удорожание конвертации, а также большее количество отказов и задержек.
На взгляд Freedom Finance Global, девятнадцатый пакет санкций ЕС вряд ли станет переломным, но конечно же добавит издержек и сузит возможности обхода ограничений. Рынок продолжит двигаться к более высокой доле расчетов в нацвалютах, к диверсификации корреспондентских связей в Азии и к локализации ключевых ИТ- и процессных функций. Для инвесторов это означает осторожность в оценках, требование к эмитентам показывать устойчивые денежные потоки и управляемую долговую нагрузку, а для банков еще один виток адаптации без остановки бизнес-процессов.
