ФРС не снизит ставку в 2026 году и повысит ее в 2027-м — JPMorgan объяснил почему
Международное энергетическое агентство (МЭА) в свежем докладе обратило внимание не только на спрос, но и на факторы предложения на рынке углеводородов. Ведомство предупредило, что без значительного наращивания инвестиций в действующие месторождения мировая добыча ежегодно будет снижаться на объемы, сопоставимые с суммарным производством нефти в Норвегии и Бразилии. По оценкам МЭА, сегодня до 90% капитальных вложений в разведку и добычу направляется лишь на компенсацию падения объемов на уже действующих месторождениях, и лишь малая часть инвестиций реально обеспечивает удовлетворение растущего спроса.
Причины ускорения темпов снижения добычи кроются в изменении структуры ресурсов, так как растет зависимость от сланцевых и глубоководных проектов, где естественный спад намного выше, чем у традиционных гигантских месторождений Ближнего Востока. Так, если на супергигантах в среднем добыча снижается менее чем на 2% в год, то на мелких морских месторождениях Европы уже более чем на 15%. У плотных пород и сланцев падение еще быстрее, вплоть до свыше 35% за первый год без инвестиций. Это означает, что мировая нефтегазовая отрасль вынуждена работать гораздо интенсивнее, чтобы лишь поддерживать текущий уровень добычи. Последствия этого тренда могут привести к усилению конкуренции за инвестиции, росту затрат компаний и повышению рисков дисбаланса на рынке, если спрос будет расти быстрее, чем ввод новых проектов.
Таким образом, глобальный энергетический баланс в ближайшие десятилетия будет зависеть не только от динамики спроса, но и от способности производителей инвестировать в новые ресурсы. Даже при сохранении вложений в действующие проекты к 2050 году потребуется более 45 млн баррелей нефти в сутки и около 2000 млрд кубометров газа с новых месторождений, что сопоставимо с добычей всех крупнейших стран-производителей и ставит отрасль перед серьёзными вызовами. В среднесрочной перспективе Freedom Finance Global ожидает сохранения цен на нефть в диапазоне $65–85 за баррель, поскольку рынок будет учитывать риски дефицита предложения. Если же мировой спрос окажется выше ожиданий, цены способны подняться и выше этого диапазона, а при ускорении перехода к возобновляемым источникам энергии, наоборот, стабилизироваться ближе к нижней границе или даже опуститься до $60 за бочку.