Друг Трампа заключил сделку с Новатэком по добыче газа на Аляске
Сколько веревочке не виться, а конец всегда один. EURUSD вышла из консолидации и уверенно двигается к восстановлению восходящего тренда на фоне роста глобального аппетита к риску, дивергенции в экономическом росте и в монетарной политике. Тарифы ложатся на плечи американцев, что вкупе с антииммиграционной политикой Белого дома охлаждает рынок труда и замедляет ВВП. Новые гвозди в крышку гроба гринбэка добавляют увеличение объемов хеджирования нерезидентами и давление Дональда Трампа на ФРС.
Согласно исследованиям Deutsche Bank, впервые за десятилетие, потоки в ETF, которые покупают американские активы с хеджированием валютных рисков, превышают потоки без их страхования. Речь идет о 80% потоков, связанных с акциями, и о 50% - с облигациями. Эти процессы помогают объяснить, почему слабеет доллар США, несмотря на рост инвестиций нерезидентов в ценные бумаги Соединенных Штатов.
По мнению JP Morgan Asset Management, гринбэк может еще больше ослабнуть, если по итогам сентябрьского заседания FOMC инвесторы решат, что вердикт ФРС о снижении ставки стал результатом политического давления. Дональд Трамп предсказал большую резку ставки по федеральным фондам, так как для этого есть подходящие условия. Конгресс утвердил Стивена Мирана на пост губернатора FOMC, несмотря на то, что тот не покидает состав американской администрации.
Осторожный тон Федрезерва, по словам Morgan Stanley и JP Morgan, может вернуть на рынок страхи по поводу замедления экономики США и нанести удар по доллару. Сама по себе резка на 25 б.п вряд ли поможет американскому рынку труда. Чем медленнее будет двигаться центробанк по дороге монетарной экспансии, тем больше шансов, что он замерзнет, а в Соединенные Штаты придет рецессия.
Напротив, если ФРС ускорит процесс, рынки убедятся в своей правоте. Они ожидают, снижения ставки по федеральным фондам до менее чем 3% в текущем цикле. Речь идет о более чем 150 б.п. На фоне вставшего на длительную паузу ЕЦБ, это станет смертельным приговором для «медведей» по EURUSD.
Таким образом, рынок начинает склоняться к мысли, что любой итог сентябрьского заседания FOMC станет ударом для доллара США. На мой взгляд, единственным препятствием на пути к восстановлению восходящего тренда по EURUSD может стать сохранение июньского прогноза ФРС о снижении ставки на двух встречах центробанка в 2025. Будет больше – гринбэк утонет.
В таких условиях имеет смысл удерживать и продолжать наращивать сформированные от 1,165 длинные позиции по EURUSD. Первоначальные цели на 1,182 и 1,194 уже близко, а там, глядишь, и долгосрочный таргет в 1,22 воплотится в жизнь.