EURUSD готовится к пробою диапазона перед релизом Core PCE

EURUSD отступил после неуверенного теста уровня 1.17 в пятницу, прервав трехдневный рост. Слабость немецких розничных продаж (−1,5% м/м против ожиданий 0,0% и предыдущего показателя 1.0%) была нивелирована данными по инфляции (2.2% г/г  против 2.1% ожиданий), пара продолжает ориентироваться на ключевой отчет сегодняшнего дня – Core PCE, оставаясь в узком диапазоне (1.16 – 1.17). Консенсус по заголовку 2,6% г/г, по базовому компоненту 2,9% г/г. Любой апсайд к 3% или выше, учитывая близость заседания ФРС,должен оказать чувствительный эффект на валютные рынки, поддержав USD:



По США ВВП за второй квартал превзошел ожидания (3.3% г/г против 3.1% ожиданий), но доллару это едва помогло, так как рынок кладет в основу ожиданий более свежие данные по рынку труда и комментарии чиновников ФРС, в которых уже довольно прозрачно намекается на смягчение ДКП в сентябре и может быть еще один раз до конца года. Вчера Кристофер Уоллер (в числе управляющих ЦБ) почти открыто поддержал снижение ставки в сентябре и далее в горизонте 3–6 месяцев, чтобы не допустить провала рынка труда.
Инфляция в Японии замедлилась до 2,5% г/г в августе против 2,9% в июле, отнимая аргумент у BoJ на еще одно повышение ставки в этом году. Для кэрри это позитив: «японский фактор риска» схлопывается, USD/JPY получает фундаментальную опору через дифференциал, а глобальные риск-активы — временную передышку. Но для EUR это косвенно неблагоприятно: укрепление доллара через JPY усиливает общее DXY и «забирает кислород» у проциклических валют.

Фунт выбивается в аутсайдеры недели на фоне пустого британского календаря и повествования «BoE на удержании до конца года». Рынок услышал месседж Кэтрин Манн о необходимости более длительного сохранения жесткости, но интерпретировал его как признание упорной инфляции при слабом росте, а значит — худший микс для FX. Ближайший катализатор — июльские розничные продажи на следующей неделе; ожидается умеренный рост, но после серии мягких индикаторов этого недостаточно, чтобы сузить дифференциал к США.

Суммарно для EUR/USD без сюрприза от PCE в сторону 2,5% по базовому компоненту евро вряд ли получит топливо для устойчивого пробоя выше текущего диапазона; напротив, снижение волатильности к релизу может лишь подчеркнуть асимметрию рисков для единой валюты на остаток дня.


Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK