Крупнейший балтийский порт России загорелся после атаки дронов
Дефляция в России фиксируется в течение пяти недель подряд, но высока вероятность, что уже к концу августа в стране вновь начнут расти цены.
Текущая дефляция носит в большей степени сезонный характер. На снижение цен влияют прежде всего продовольственные товары за счет нового урожая, поэтому дешевеет больше всего именно плодоовощная продукция и фрукты. Такой эффект обычно наблюдается летом, начиная с конца мая, и длится до сентября, максимум до начала октября. Дополнительно давление оказывают промоакции ритейлеров и более жесткие условия кредитования, которые снижают готовность населения тратить, а также достаточно крепкий курс рубля на протяжении практически всех летних месяцев (за исключение второй половины августа). Таким образом, дефляция сейчас – это комбинация сезонных и монетарных факторов.
Однако в этом году сезонная дефляция может завершиться раньше привычных значений из-за роста цен на топливо, что сразу же отражается на стоимости практически всех товаров на фоне подорожания их поставок. Дополнительным проинфляционным фактором становится постепенное ослабление рубля. Кроме того, на росте цен отражаются и структурные ограничения экономики: зависимость от импорта, высокая стоимость кредитов для бизнеса, дефицит рабочей силы и рост зарплат более высокими темпами, чем производительность труда.
К концу 2025 года Freedom Finance Global прогнозирует инфляцию в России в районе 6,5–7,2%, а ключевую ставку на уровне 15-17% годовых. По нашим оценкам, достичь цели в 4% удастся скорее всего в начале 2027 года при условии сохранения жесткой денежно-кредитной политики и постепенного снижения инфляционных ожиданий населения и бизнеса, хотя в Банк России планируют достичь этого уровня уже в 2026 году.
