Сколько дефолтов случилось с 10 по 14 августа на российском долговом рынке
Российский ВВП, по предварительным данным Росстата, во втором квартале 2025 года замедлился с 1,4% в годовом выражении до 1,1% год-к-году. В аналогичном квартале 2024-го рост бал на 4,1% в годовом исчислении.
Отчасти замедление роста ВВП РФ во втором квартале связано с более продолжительными майскими и июньскими каникулами, чем в аналогичном квартале прошлого года, но, на наш взгляд, не этот фактор сыграл решающую роль. Главными причинами замедления стали высокая ключевая ставка ЦБ РФ, которая начала снижаться только с июня 2025 года, и снижение мировых цен на нефть.
Следует отметить, что в течение всего второго квартала текущего года единственной растущей отраслью была обрабатывающая промышленность, а остальные показывали спад. При этом в обрабатывающей промышленности рост наблюдался в тех сегментах, которые финансируются за счёт гособоронзаказа или «бюджетного импульса», то есть в секторах, производящих военную продукцию ил продукцию двойного назначения. В то же время металлургия показывает спад, у угольной отрасли есть проблемы со сбытом, а производство стали уже с начала года находится в рецессии. При этом розничная торговля в РФ на фоне снижения потребительского спроса во втором квартале замедлила рост до 1,6% в годовом выражении.
Поддержку ВВП во втором квартале оказали индустрия общественного питания и отчасти – строительство, но без учёта переноса на более поздние сроки многих новых проектов. Мы ожидаем, что темпы роста российского ВВП по итогам года будут несколько выше, чем во втором квартале, в связи с начавшимся снижением ключевой ставки, и могут составить 1,5-2% за весь 2025 год.
Отчасти замедление роста ВВП РФ во втором квартале связано с более продолжительными майскими и июньскими каникулами, чем в аналогичном квартале прошлого года, но, на наш взгляд, не этот фактор сыграл решающую роль. Главными причинами замедления стали высокая ключевая ставка ЦБ РФ, которая начала снижаться только с июня 2025 года, и снижение мировых цен на нефть.
Следует отметить, что в течение всего второго квартала текущего года единственной растущей отраслью была обрабатывающая промышленность, а остальные показывали спад. При этом в обрабатывающей промышленности рост наблюдался в тех сегментах, которые финансируются за счёт гособоронзаказа или «бюджетного импульса», то есть в секторах, производящих военную продукцию ил продукцию двойного назначения. В то же время металлургия показывает спад, у угольной отрасли есть проблемы со сбытом, а производство стали уже с начала года находится в рецессии. При этом розничная торговля в РФ на фоне снижения потребительского спроса во втором квартале замедлила рост до 1,6% в годовом выражении.
Поддержку ВВП во втором квартале оказали индустрия общественного питания и отчасти – строительство, но без учёта переноса на более поздние сроки многих новых проектов. Мы ожидаем, что темпы роста российского ВВП по итогам года будут несколько выше, чем во втором квартале, в связи с начавшимся снижением ключевой ставки, и могут составить 1,5-2% за весь 2025 год.
