Российский танкер на полпути в Китай развернулся к Индии — страна скупает всё
Рассмотрим основные сценарии, и какой можно ждать курс в каждом из них.
1️⃣Пессимистичный. Переговоры проваливаются. Трамп приезжает накрученный под давлением со стороны американских и европейских политиков. Осторожный подход Путина его раздражает. За этим непременно последуют грозные твиты и обещания вторичных санкций.
Как показывал вчера, на рынке есть ожидания сильного ослабления рубля. Такой мощный инфоповод, как провал переговоров, может стать триггером к массовым спекулятивным продажам. Курс доллара может уйти к 85 за очень короткий срок.
2️⃣Нейтральный. Он же самый вероятный. Вроде и хорошо поговорили, а результатов нет. Позиции немного сблизились, переговоры продолжатся.
Влияние на курс рубля будет слабым. Тогда его динамика будет складываться под влиянием макрофакторов. Их разбирали вчера: курс постепенно ослабнет на 10% к концу года.
3️⃣Оптимистичный. Переговоры проходят успешно. Есть конкретика, на какие условия мира или перемирия выходят. Может, появятся совместные экономические планы, прозвучат слова о смягчении санкций.
На рынок начнет притекать реальный капитал со всего мира. Подобное мы уже видели в первом полугодии во время прошлого раунда переговоров. Российские инвесторы гораздо менее охотно будут ставить на обесценение отечественной валюты.
Но приток капитала будет растянут во времени. Несмотря на негативные факторы для рубля, курс будет оставаться крепким на текущих уровнях 78–80 руб. за доллар, пока будут идти дальнейшие переговоры.
А вот после подписания мира/перемирия и смягчения санкций начнут происходить фундаментальные изменения.
◽️Исчезнет разрыв между курсом доллара на Мосбирже и на Forex. Валюта пойдёт в страну легально, биржевые торги восстановят, неэффективности уйдут. Спекулятивный капитал будет как легче притекать в страну, так и легче утекать.
◽️Станет проще жить экспортерам и импортерам. Сейчас из-за ограничений они теряют 5–20% на транзакциях через третьи юрисдикции. Рост экспорта и импорта уравновесят друг друга, но населению и компаниям станет полегче.
◽️Часть нерезидентов захочет продать российские активы, которые сейчас заморожены. А недружественные нерезиденты, на минуточку, владеют около 74% торгуемых российских акций. Это может ослабить курс рубля в моменте.
◽️Российские экспортеры снова смогут занимать в иностранной валюте, что будет вести к укреплению рубля.
◽️Снятие санкций с России снизит риски для инвесторов, а это может вернуть часть спекулятивного капитала обратно в страну. К тому же наш рынок сейчас намного дешевле большинства мировых.
◽️Ставки в России очень привлекательны по мировым меркам. Это стимулирует брать долларовые кредиты под низкие проценты и инвестировать в рублевые активы с высокой доходностью. Такой приток капитала также способен поддержать рубль.
В общем, плюсов для рубля от снятия санкций больше, чем минусов.
Какой конкретный сценарий мирных переговоров реализуется, мы не можем знать. Но можем грамотно подготовить наши инвестиционные портфели и диверсифицировать риски. Как действовать в преддверии переговоров, разберем в четверг на нашем семинаре для подписчиков приложения. Остались вопросы — обращайтесь.