Сколько дефолтов случилось с 10 по 14 августа на российском долговом рынке
Торги четверга проходили при невысокой торговой активности, но с преобладанием покупок. Это позволило индексу МосБиржи, оттолкнуться от района 2720-2730 пунктов и прибавить 0,6%, отыграв большую часть потерь предыдущего дня.
Инвесторы оценивали влияние неплохих данных по потребительской инфляции (-0,05% за неделю) на дальнейшую политику Банка России и корпоративные новости, в то время как геополитические опасения отошли на второй план.
Спрос был, из-за невнятной динамики нефтяных котировок, достаточно сегментирован в ключевых «фишках» финансового и нефтегазового секторов (Газпром (MCX:GAZP): +1%; Сбербанк (MCX:SBER): +0,5%; ЛУКОЙЛ (MCX:LKOH): −0,5%; Татнефть (MCX:TATN): +0,2%; Транснефть (MCX:TRNF_p):+1,7%); наиболее волатильно торги проходили в акциях ВТБ (MCX:VTBR) (-0,5%), на фоне осмысления участниками рынка финансовой отчетности банка по МСФО за 2 квартал, относительно неплохой, и детализации планов по допэмиссии (до 1,2 млрд обыкновенных акций, цена размещения будет определена в сентябре), которая, в условиях неуверенности инвесторов в том, что ВТБ сможет выплатить дивиденды по итогам 2025 года, и привела, на наш взгляд, к всплеску продаж.
Мы полагаем, что вероятность выплат, в отсутствие экономических шоков и при продолжении цикла снижения ставок, высока, причем даже с учетом допэмиссии дивиденды могут быть вновь высокими, поэтому считаем бумаги ВТБ недооцененными, а реакцию рынка — неоправданно консервативной.
В металлургическом секторе, напротив, преобладали покупки — акции Норникеля (MCX:GMKN) (+1,2%) смогли вернуться выше 120 руб., а РУСАЛА (+1,3%) — выше 31 руб. Активно восстанавливался Полюс (MCX:PLZL) (+1,9%), повысился интерес к сталелитейщикам (ММК (MCX:MAGN): +1,5%; НЛМК (MCX:NLMK): +1,3%), — последнее мы связываем с фактором ставок. Из прочих бумаг-бенефициаров ожиданий по ставкам отметим рост Совкомбанка (+2,9%), МТС (MCX:MTSS) (+2,1%) и Самолета (+1,3%).
В аутсайдерах дня — скорректировавшие взлет среды Соллерс (MCX:SVAV) (-4,1%) и КАМАЗ (-5,1%).
Сегодня в течение дня ждем движение индекса МосБиржи в диапазоне 2720-2770 пунктов. Пока не видим сильных оснований для развития отскока и усиления спроса на «фишки» вне бенефициаров снижения ставки и скорого перехода рубля к ослаблению. Поэтому в успешности попыток индекса выйти выше 2750 пунктов по итогам торговой сессии сомневаемся.
На ближайшие перспективе рынка акций продолжаем смотреть осторожно ввиду высоких геополитических рисков следующей недели и вероятного ухудшения внешней конъюнктуры.
