Золото может обвалиться на 99,9% в худшем сценарии
Евро открыл новую неделю попыткой завершить трехнедельную медвежью коррекцию: EUR/USD удержал диапазон 1,16–1,1650 в понедельник после того, как во второй половине прошлой недели цена отскочила от 1.1550 и поднялась до 1.1660. В пользу завершения отката говорит и пробой верхней границы коррекционного канала:
Макрокалендарь понедельника ничем особо не примечателен, рынок держит фокус на торговой повестке. Вашингтон и Брюссель ведут переговоры, но дедлайн 1 августа, обозначенный Белым домом, остаётся «незыблемым». Трамп требует тарифный «порог» 15–20 %, Еврокомиссия готова ответить пошлинами свыше 10 % даже при заключении сделки. Историческая аналогия со Smoot-Hawley Act 1930 г. всплывает всё чаще: тогда пошлины добили и без того ослабленную мировую торговлю, обвалив спрос и валюты стран-кредиторов.
Тем временем опрос ECB в деловой среде фиксирует умеренный оптимизм европейского бизнеса по внутреннему спросу, но подчёркивает неопределённость из-за торговых рисков. В четверг ЕЦБ огласит решение: ставки почти наверняка без изменений, а внимание будет приковано к риторике Лагард. Любой намёк на то, что предстоящие торговые переговоры с США могут повлиять на траекторию инфляции и поэтому требуют реакции ЦБ позволит покупателям Евро чувствовать себя гораздо комфортнее.
Со стороны США картина смешанная. Индекс потребительского доверия Мичиганского университета за июль вырос до 61,8 (с 60,7), причём инфляционные ожидания домохозяйств снизились. В то же время импортная компонента CPI за июнь показала, что пошлины уже тянут цены вверх. Фьючерсы на ставку ФРС фиксируют вероятность снижения ставки в сентябре 58,5 % против почти 70 % месяц назад. Казначей Скотт Бессент, по данным WSJ, уговаривает Трампа не увольнять Пауэлла, опасаясь лишней турбулентности.
На корпоративном фронте тон зададут тех-гиганты Alphabet и Tesla, а отчёты Lockheed Martin и General Dynamicsпроверят тезис о бюджетном допинге оборонки США. Любое разочарование в FAAMG может обострить дискуссию о вершине S&P 500 и вернуть спрос на Трежерис, где реальная снижалась с начала июля (c 1.76 до 1.38%).
Фунт стерлингов отыгрывает пересмотр ожиданий по ставке Банка Англии. После подскока инфляции в Великобритании с 3.4% до 3,6 % г/г в июне (базовая 3,7 %) BofA, Citi, Morgan Stanley и Goldman сократили прогноз на сентябрьское снижение ставки, хотя Citi всё ещё ждёт смягчения в августе, ноябре и декабре:
Рынок труда вышел лучше: потери занятости за март-май пересмотрены до -25 тыс. вместо -109 тыс. На этой базе GBP/USD сохраняет позитивный уклон, но сохранится ли он после публикации PMI и розничных продаж, станет ясно в конце недели. С технической же точки зрения можно отметить, что ситуация несколько отличается от EURUSD: в то время как последняя уже вышла из нисходящего канала, GBPUSD только подбирается к верхней границе:
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK