Нефтегазовые доходы России в феврале сократятся вдвое — Reuters
Вчера доллар показал лучший результат за месяц, достигнув трёхнедельного максимума после публикации индекса потребительских цен США. Снижение курса казначейских облигаций и рост доллара, безусловно, не самая интуитивная реакция на базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) в месячном исчислении на 0,1% ниже консенсус-прогноза, а общая ставка инфляции соответствует ожиданиям на уровне 0,3% в месячном исчислении. Однако это оправдано тем, что рынки (до публикации индекса потребительских цен) занимали «голубиную» позицию, основанную скорее на предположениях о том, что давление президента США Дональда Трампа в конечном итоге отразится на работе FOMC, чем на данных или заявлении председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла. Для подтверждения этих «голубиных» ставок требовалась существенно более низкая, чем ожидалось, инфляция. Мы ожидаем, что, в соответствии с экономическим консенсусом, в ближайшие три месяца мы увидим больше информации о влиянии тарифов на инфляцию. С этого момента рынкам будет сложнее обосновывать ставки на сентябрьское снижение, если данные по занятости не окажутся положительными.
С точки зрения валютного рынка, весьма вероятно, что растянутая короткая позиция по доллару спровоцировала несколько чрезмерный отскок USD. Однако вчерашняя проверка реальности спекуляций о снижении ставок ФРС может иметь долгосрочный эффект, повышая планку для «голубиной» переоценки, и поэтому вероятно, что риски остаются смещенными в сторону укрепления доллара с этого момента. В конце концов, рынки по-прежнему закладывают в цены 14 базисных пунктов на сентябрьское заседание ФРС.
Некоторую ясность в ситуацию с инфляцией внесут сегодняшние данные по индексу цен производителей (ИПЦ). Ожидается, что рынки будут реагировать на любые неожиданности, хотя консенсус-прогноз уже предполагает относительно благоприятный рост на 0,2% в месячном исчислении по общему и базовому индексу цен производителей (ИПЦ). Инвесторы могут воспользоваться некоторыми подсказками из опубликованного сегодня вечером отчета ФРС «Бежевая книга», который содержит ценную информацию о региональной инфляции и тенденциях деловой активности.