МЭА объявило о крупнейшем высвобождении резервов нефти на 400 млн баррелей
Июльские фьючерсы на природный газ в четверг продолжили падение, обновив 6-месячный минимум. Дополнительное давление на котировки оказал еженедельный отчет EIA, отразивший рост запасов на +96 млрд куб. футов за неделю, завершившуюся 20 июня. Это существенно превысило как консенсус-прогноз (+88 млрд), так и среднее 5-летнее значение для аналогичного периода (+79 млрд куб. футов).
По состоянию на 20 июня, запасы природного газа оказались на 6,6% ниже уровня прошлого года, но при этом на 6,6% выше 5-летнего сезонного среднего, что указывает на комфортный уровень предложения на рынке.
Дополнительным сдерживающим фактором для цен выступает прогноз Commodity Weather Group: во второй половине периода с 20 июня по 4 июля в восточной части США ожидается похолодание вслед за холодным фронтом. Это способно снизить спрос на природный газ со стороны электростанций, обеспечивающих охлаждение воздуха в жилых и коммерческих зданиях.
Однако, согласно CWG и WeatherBell, похолодание будет кратковременным. Уже после 4 июля модели указывают на возвращение жары, и даже выше нормы температуры в восточной и центральной части США во второй неделе июля.
NOAA (CPC) подтверждает: в течение 6–10 и 8–14 дней с конца июня по середину июля — высокая вероятность аномально тёплой погоды практически по всей территории США, включая Восточное побережье.
Как мы видим, среднесрочный тренд — на жару. Уже к началу второй недели июля восток и юг США снова окажутся в зоне жары, а это поддержит спрос на газ.
По данным BNEF, добыча сухого газа в нижних 48 штатах США в четверг составила 105,6 млрд куб. футов в сутки (+2,7% г/г).
Спрос на газ в нижних 48 штатах составил 77,1 млрд куб. футов в сутки (-1,2% г/г). Это привело к большим запасам, чем ожидалось.
Однако, чистые поставки СПГ в экспортные терминалы США составили 14,1 млрд куб. футов в сутки (+4,0% неделя к неделе). Объём экспортных поставок держится вблизи исторических максимумов в последние несколько месяцев, несмотря на окончание отопительного сезона.
В США активно реализуются проекты расширения мощностей отгрузки СПГ на экспорт — крупнейшим из них является Rio Grande LNG. По неподтверждённой информации, серьёзную долю владения через непрямые фонды имеет известная инвестиционная компания BlackRock.
Первая фаза Rio Grande LNG (конец 2026 – начало 2027) увеличит экспортные мощности США примерно на 16%. Полная реализация проекта (к 2028 г.) добавит около 43% к текущему объему экспорта.
Вместе с другими проектами (например, Plaquemines LNG, Golden Pass LNG и Corpus Christi Stage 3), США могут достичь более 170–180 млн тонн в год по сравнению с нынешними 112 млн тонн к 2030 году и окончательно закрепиться в качестве глобального LNG-лидера.
Именно поэтому в торговых переговорах Трампа активно инициируется наращивание закупок СПГ у США.
По состоянию на 23 июня запасы газа в Европе были заполнены на 57%, что ниже 5-летнего сезонного среднего показателя в 66% для этого времени года. Тем не менее, газ в Европе подешевел на 20% за последние 5 дней после смягчения геополитических рисков между Израилем и Ираном и снижения вероятности закрытия Ираном Ормузского пролива и срыва поставок СПГ.
США существенно увеличили экспорт природного газа за последние годы, особенно в страны ЕС. Евросоюз таким образом снижает зависимость от российского газа. 6 мая 2025 года Европейская комиссия представила дорожную карту REPowerEU, предусматривающую поэтапный отказ от импорта российского газа. Согласно плану, ЕС намерен прекратить импорт российского газа по трубопроводам и СПГ к 2027 году. Запрещены будут новые контракты на поставку российского газа, а также спотовые контракты, заключённые после 17 июня 2025 года.
Возвращаясь к внутреннему спросу в США, следует отметить, что общее потребление электроэнергии в 2025 году ожидается на уровне 4 193 млрд кВт·ч, что на 2,3% выше рекорда 2024 года (4 097 млрд кВт·ч).
Потребление в коммерческом секторе, включая дата-центры, вырастет на 3% в 2025 году и на 5% в 2026 году, что значительно выше ранее прогнозируемых 2% ежегодно. Июнь при этом оказался выше на 3,7% по сравнению с анологичным периодом прошлого года.
Ещё в начале года Дональд Трамп заявлял:
«Главная проблема в том, что нам нужно в два раза больше энергии, чем есть сейчас в США… чтобы ИИ действительно стал таким большим, каким мы хотим его видеть».
Дата-центры уже потребляют около 4,4% всей электроэнергии в США и могут достичь 6,7–12% к 2028 году, если текущие тенденции продолжатся.
Влияние ИИ на потребление электроэнергии в дата-центрах значительно: обучение и использование крупных языковых моделей требует гораздо больше энергии, чем традиционные вычисления.
В июне–июле 2025 года в США ожидается рекордный рост потребления электроэнергии, в значительной степени обусловленный увеличением нагрузки от дата-центров, поддерживающих ИИ. Это создаёт дополнительное давление на энергосистему, требуя ускоренных инвестиций в инфраструктуру и перехода к более устойчивым источникам энергии.
Например, в крупнейшей энергосистеме PJM Interconnection ожидается рост пикового спроса с 152 ГВт до 184 ГВт к 2030 году — почти полностью за счёт дата-центров.
Существующие мощности генерации электроэнергии в США неминуемо будут расширяться.
Газовая генерация считается наиболее быстрым и гибким способом наращивания мощностей по сравнению с АЭС и возобновляемыми источниками, несмотря на то, что последние могут обеспечивать более низкую себестоимость киловатта.
Газовая электростанция (CCGT) может быть построена за 2–3 года, тогда как АЭС требует от 7 до 15 лет (или 5–7 лет для мобильных станций), а крупные солнечные и ветряные проекты — 3–5 лет с учётом логистики и инфраструктуры.
Все эти отрасли обладают значительным потенциалом, о чём я неоднократно упоминал. Как многие уже заметили, некоторые компании из атомной энергетики (например, LEU) уже показали рост в 5 раз за последние месяцы. Однако газовая генерация — это быстрый способ увеличения мощностей уже в ближайшей перспективе, что будет поддерживать рост цен на природный газ.
Как мы видим, в среднесрочной и долгосрочной перспективе спрос на природный газ в США будет значительно расти. Это неизбежно приведёт к росту цен — особенно с учётом текущего дисконта в 30% от мартовских максимумов. Следует также внимательно следить за акциями газодобывающих компаний и экспортёров СПГ — они могут оказаться привлекательными при откатах цен базового актива.