США разрешили продажу российской нефти с танкеров
Мировые валюты по отношению к рублю 18 июня показывают разнонаправленную динамику. Биржевой курс юаня колеблется вокруг 10,9 руб. На внебиржевом рынке доллар США немного превышает 78 руб., евро поднялся и торгуется чуть выше 90 руб.
Оптимистичные заявления участников стартовавшего сегодня Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) относительно перспектив российской экономики оказывают поддержку рублю. Однако, на наш взгляд, слова главы Минэкономразвития Максима Решетникова о том, что крепкий рубль в министерстве расценивают «как следствие недостатка спроса в экономике» на фоне нынешней жесткой ДКП Банка России, не позволяют курсу отечественной валюты демонстрировать уверенный рост.
Вероятно, министр имел в виду ослабление потребительского спроса из-за чрезмерно дорогих кредитов и возможности получить достаточно высокий процент по вкладам, в связи с чем производители предпочитают снижать или хотя бы не повышать цены. В свою очередь, замедление инфляции помогает рублю укрепляться. Объем розничной торговли в России в первом квартале сократился до 3% г/г, и главной причиной такого замедления, действительно, является выросшая мотивация сберегать свободные деньги, а также снижение потребительского кредитования.
По нашему мнению, одной из важных причин укрепления рубля, если не считать геополитику и сокращение покупок валюты Минфином РФ, является ослабление спроса на импортные товары, как по причине появления менее дорогих аналогов, так и в связи с замедлением потребительского спроса в целом.
Дальнейшая динамика курса российской валюты будет определяться денежно-кредитной политикой ЦБ РФ. Если 25 июля он вновь снизит ключевую ставку, укрепление рубля может приостановиться на фоне восстановления спроса на потребительские товары, в том числе импортные, для увеличения закупок которых будет нужна иностранная валюта.
Мы ожидаем курс доллара в течение недели в коридоре 78-80 руб., евро – 89-91 руб., юаня – 10,8-11,2 руб.