Стратег: S&P 500 готовится к значительному движению
На фоне небольшого роста российского фондового рынка акции ретейлера М.Видео (MCX:MVID) снижаются на 0,4%, до 87,3 руб.
Состоявшееся сегодня Годовое общее собрание акционеров одобрило увеличение уставного капитала эмитента по закрытой подписке объемом до 500 млн акций. Это будет означать, что уставный капитал М.Видео вырастет в 2,8 раза, а доли миноритарных акционеров, если они не реализуют свое положенное по законодательству преимущественное право, могут быть существенно размыты. Тем не менее целью допэмиссии является юридическое оформление докапитализации компании ее крупными акционерами, которые уже предоставили ей финансирование и намерены получить взамен доли в капитале. Акции допэмиссии будут размещены среди четырех акционеров эмитента: Кэпиталгард, ЭсЭфАй, ЭсЭфАй Кэпитал и Лэнбупи.
Долговая нагрузка М.Видео по соотношению NetDebt/EBITDA, по данным МСФО за 2024 год, увеличилась с 3,2 до очень высоких 4,1, а чистый убыток утроился, достигнув 20,1 млрд руб. С этим, скорее всего, связана необходимость докапитализации и ее юридическое оформление в виде дополнительной эмиссии. Миноритарные акционеры М.Видео, как утверждает эмитент, чтобы не терять долю в капитале, могут приобрести в рамках преимущественного права акции допэмиссии в объеме своего текущего портфеля.
Ранее компания объявляла о намерении привлечь от сторонних инвесторов не менее 30 млрд руб. на развитие, включающее закрытие неэффективных торговых точек и постепенный переход в онлайн-формат. Если бы дополнительная эмиссия проходила сегодня по текущей рыночной цене, то эмитент привлек бы от 28,1 млрд руб. Однако, по всей видимости, значительная часть средств, необходимых компании для развития, была получена раньше, поэтому допэмиссия окажется, скорее всего, технической и не нанесет существенного ущерба миноритарным акционерам.
Мы снизили целевую цену по акции М.Видео на 2025 год до 93 руб.