Обзор на неделю. Основные тренды

Прошедшая неделя на российском рынке акций завершилась снижением, индекс Мосбиржи полной доходности за неделю просел на 1,29%, отражая повышенную чувствительность инвесторов к финансовым и корпоративным рискам. Однако торги в выходные показали плпытку отскока, на фоне роста геополитической значимости России в переговорном процессе между Ираном, Израилем и США.

Начало новой недели обещает быть насыщенным. Уже в понедельник вступают в силу новые базы расчета индексов Московской биржи. Из индекса Мосбиржи и РТС вылетают такие неликвидные, но известные эмитенты, как Селигдар (MCX:SELG) и Мечел (MCX:MTLR) (обыкновенные акции), что может усилить отток спекулятивного интереса к этим бумагам. С другой стороны, в расчет индекса средней и малой капитализации и широкого рынка добавлены Русагро (MCX:AGRODR), ЦИАН, РусГидро (MCX:HYDR) и ВУШ Холдинг, что способно дать кратковременный технический импульс этим акциям на фоне работы индексных фондов и частных инвесторов, следующих за структурами бенчмарков. Также стоит отметить попадание ряда бумаг в лист ожидания, включая ЦИАН, Русагро и Корпоративный центр X5 (MCX:FIVEDR), что увеличивает интерес к их будущей динамике.

В макроэкономическом блоке на неделе выходит ключевая статистика по ВВП России и международным резервам. Это данные, которые могут скорректировать ожидания по будущей траектории бюджетных расходов и активности Минфина. Принимая во внимание текущие уровни цен на нефть и курса рубля, внимание будет сосредоточено на возможных сигналах по траектории фискальной политики. В случае разочаровывающих цифр — это может подкосить рубль и усилить давление на ОФЗ.

Особое внимание инвесторов также будет приковано к волне годовых и внеочередных собраний акционеров. Неделя станет своего рода «дивидендным мини-плато»: Русснефть, МРСК Центра и Приволжья (MCX:MRKP), ТНС Энерго Воронеж, Ленэнерго (MCX:LSNG), НКХП, ОзонФарм, Кристалл, Займер, ТГК-1 (MCX:TGKA) и другие объявят или утвердят выплаты. Важно: по ряду компаний рекомендации советов директоров — об отказе от дивидендов, что уже закладывается в текущую слабость некоторых эмитентов. Учитывая активную ротацию капитала внутри портфелей на фоне приближающихся отсечек, вероятно, продолжение волатильности в бумагах второго эшелона.

Сценарно неделя может развиваться в диапазоне от нейтрального к негативному. Оптимистичный сценарий предполагает восстановление части потерь за счёт технических отскоков, поддержки от нефтяных котировок и притока интереса к бумагам, вошедшим в новые индексы. Однако основной базовый сценарий всё же подразумевает консолидацию и сдержанную динамику на фоне сохранения неопределенности в дивидендной политике ряда эмитентов, а также отсутствия чётких макроэкономических стимулов.

Возможная интрига может быть связана с Петербургским международным экономическим форумом. Несмотря на то что в последние годы он утратил прямое влияние на котировки, не исключено, что крупные госкорпорации и чиновники смогут обозначить новые направления поддержки отдельных отраслей, особенно на фоне обсуждений долгосрочного бюджета и будущего налогового маневра.

В понедельник рынок, скорее всего, попытается удержаться в пределах текущих уровней, а движение будет задаваться как статистикой, так и корпоративными событиями. Объёмы торгов останутся повышенными, но без резких трендов до появления новых сильных сигналов. С учётом растущей чувствительности к теме дивидендов и ребалансировок индексов, повышенное внимание стоит уделять бумагам с новостным фоном и участием в обновлённых индексных базах.

ОСНОВНЫЕ СОБЫТИЯ ПРЕДСТОЯЩЕЙ НЕДЕЛИ
16.06.2025 — Понедельник