Закончится ли золото: что говорят аналитики World Gold Council
Совет директоров Банка России 6 июня неожиданно для многих экспертов снизил ключевую ставку (впервые с 2022 года) на 1 процентный пункт до 20% годовых. Консенсус аналитиков ожидал в целом, что ключевая ставка будет сохранена на уровне 21% годовых, хотя некоторые инвестбанки прогнозировали снижение ставки в июне от 0,25 до 2 процентных пунктов, мы же считали, что вероятность снижения ключевой ставки равна примерно 40%.
Регулятор в сопроводительном комментарии объяснил свое неожиданное для консенсуса решение по ключевой ставке тем, что, текущее инфляционное давление продолжает устойчиво снижаться. В том числе, текущий рост цен с поправкой на сезонность, как отмечается в комментарии Банка России, в апреле снизился до 6,2% в пересчете на год после среднего значения в 8,2% в 1 квартале 2025 года.
По данным Росстата, в апреле годовая инфляция потребительских цен в РФ впервые с начала года снизилась с 10,3% до 10,2%, а помесячная инфляция в апреле показала снижение шестой месяц подряд и опустилась до 0,4%. Данные по годовой и помесячной инфляции за май Росстатом еще не опубликованы, но недельная инфляция в мае колебалась в рамках 0,06-0,09%, почти в пределах статистической погрешности, а годовая инфляция по состоянию на 2 июня, как оценили в ЦБ РФ, снизилась до 9,8%.
Однако регулятор в релизе ничего не сообщил о возможностях дальнейшего снижения ключевой ставки в текущем году, ограничившись общим заявлением о том, что ДКП будет корректироваться в зависимости от изменения инфляции и инфляционных ожиданий. Кроме того, в релизе говорилось о том, что для дальнейшего устойчивого снижения инфляции денежно-кредитные условия должны оставаться жесткими. Из этого следует, что, скорее всего, регулятор будет снижать ключевую ставку в этом году медленными темпами.
Мы подтверждаем наш прогноз о том, что Россия завершит этот год с ключевой ставкой в 19% годовых, то есть пока мы ожидаем, что в этом году возможно еще одно снижение ставки. Мировые резервные валюты после объявления решения по ключевой ставке резко подорожали по отношению к рублю, фондовый рынок отреагировал на снижение ставки слабым ростом.