Глава МЭА предостерег от возвращения к российскому газу
Вчера Банк России презентовал Обзор финансовой стабильности за IV квартал 2024 — I квартал 2025 года, в котором мы хотим акцентировать внимание на одном важном моменте. Регулятор видит риски роста долговых проблем среди крупного бизнеса. Уверенно растет объем просроченной задолженности по ипотечному и потребительскому кредитованию.
Был опубликован и другой документ — О развитии банковского сектора в апреле. В нем отмечается замедление темпов роста кредитования с начала года до вполне приемлемых величин. В частности, по корпоративному сектору (а на него ЦБ обращает больше всего внимания) показатель составил 1,1%.
Зампред ЦБ Филипп Габуния заявил, что 6 июня у совета директоров будет больше вариантов обсуждения ключевой ставки, чем в апреле.
Порадовала и инфляция — к 26 мая годовой показатель уменьшился до 9,78% (9,9% неделей ранее), а недельный — до 0,06% (0,07%).
Таким образом, практически наверняка вопрос снижения «ключа» будет рассматриваться. Но мы не стали бы закладываться именно на уменьшение ставки, скорее всего, решение будет приниматься в самый последний момент. Мы пока не меняем наш базовый сценарий, согласно которому ЦБ оставит ставку неизменной, но даст очень мягкий сигнал.
Поэтому продолжаем рекомендовать удерживать открытые на днях спекулятивные лонги и даже может быть осторожно наращивать их, помня при этом, что негатив от геополитики может больно ударить по котировкам. Фаворитами здесь являются фьючерс на Индекс Мосбиржи, акции Сбера (MCX:SBER), «Т Технологий», Банка «Санкт-Петербург» (MCX:BSPB).
Не исключено, что более высокий результат покажут самые закредитованные компании, например, вчерашние лидеры роста: «Сегежа», «М.Видео», «Система» или девелоперы. Но покупать их более рискованно, поскольку при любом негативе они упадут намного сильнее рынка, а выбираться из ямы могут долго. В конце концов, не очень удачно набрав акций банка, можно перейти из категории спекулянтов в категорию инвесторов — эти бумаги все равно вырастут.
Более чем на 8% подорожали акции СПБ Биржи. Здесь драйвером подъема послужило разрешение Банка России начать торги деривативами на криптовалюту и сообщение биржи об уже начатом тестировании этих инструментов. Мы крайне позитивно относимся к этому эмитенту, однако борьба между ним и Мосбиржей за криптовалютчиков будет трудной.
В целом же за сутки рынок вырос на 3% и легко прошел несильное сопротивление 2800 пунктов. Первой целью роста мы видим район 2900 пунктов, где расположены незакрытые гэпы (по Индексу Мосбиржи) от 12 и 15 мая. Там без новых позитивных драйверов логично ждать как минимум торможения.
Пара юань-рубль прервала наметившуюся в понедельник-вторник тенденцию к росту и завершила среду на копейку с небольшим выше отметки 11. Это мощная поддержка, фундаментальных поводов для пробоя которой нет, хотя прокол очень даже возможен. Любителям рубля все-таки стоит постоянно помнить про падение цен на нефть в последние месяцы, что непременно скажется на объеме притока валюты в страну.