Европа избежала энергокризиса благодаря возобновляемой энергетике
Консенсус аналитиков, опрошенных Банком России, понизил прогноз по росту российского ВВП на 2025 год с 1,6% до 1,5%, на 2026 год прогноз по росту ВВП в 1,7% сохранятся.
Напомним, что по данным Росстата, рост ВВП РФ в 1 квартале 2025 года в годовом выражении замедлился с 4,5% в 4 квартале 2024 года до 1,4%. С одной стороны, причина замедления роста может быть чисто математической – из-за меньшего количества дней в феврале 2025 года (прошедший 2024 год был високосным) и большего количества праздничных дней в январе текущего года. Однако, с другой стороны, для замедления роста экономики РФ есть и фундаментальные причины, среди которых снижение добычи углеводородов, снижение выработки электроэнергии из-за тёплой зимы, а также замедление роста в строительстве и спад в транспортной сфере и логистике.
На наш взгляд, несмотря на резкое замедление роста ВВП в 1 квартале год-к-году, у российской экономики есть возможности до конца года вернуться на траекторию пусть более медленного, чем в 2023-2024 годах, но зато более сбалансированного роста. Кроме того, нужно принимать во внимание, что одним из ключевых драйверов роста или спада российской экономики является розничная торговля, а поскольку в 2024 году зарплаты достаточно сильно повысились, то потребительский рынок растёт на достаточно высоком платежеспособном спросе. В этом году наверняка будет увеличиваться добыча нефти, в том числе, в рамках соглашений ОПЕК+, что будет благоприятным для экономического роста, также нельзя сбрасывать со счетов «бюджетный импульс», национальные проекты и импортозамещение, что положительно влияет на рост в обрабатывающей промышленности РФ.
Если ЦБ РФ начнёт снижать ключевую ставку уже этим летом, повышение доступности финансирования может также помочь экономике расти быстрее. Таким образом, несмотря на то, что, исходя из данных по динамике российского ВВП и его сегментов за 1 квартал 2025 года мы ожидаем замедления роста в России по сравнению с 2024 годом, мы видим темпы роста в экономике РФ в текущем году на более высоком уровне, чем 1,5%. Наш прогноз по росту ВВП России на 2025 год составляет 2-2,5%, то есть не как годом ранее, но и не так пессимистично, как предсказывает консенсус.