ФРС не снизит ставку в 2026 году и повысит ее в 2027-м — JPMorgan объяснил почему
Starbucks Corporation (NASD: SBUX) опубликовала предварительные результаты за 2 квартал 2025ФГ. Мы обновим нашу оценку вскоре после детального анализа отчета.
Ключевые новости
Starbucks Corporation (NASD: SBUX) представила предварительный отчет за 2 квартал и 2025ФГ и провела звонок для инвесторов.
Выручка и EPS оказались ниже консенсус-прогноза, это вызвало кратковременное падение котировок акций до минимума с августа прошлого года. Новая команда проделала много работы. Удалось замедлить снижения трафика и сопоставимых продаж, но при этом не удалось повысить операционную рентабельность. Серьезным вызовом является беспрецедентный рост цен на кофе в этом году: отказ от повышения розничных цен будет давить на рентабельность, а повышение цен спровоцирует отток трафика.
Основные финансовые и операционные результаты
Консолидированная выручка выросла на 2,3% г/г, до $8,76 млрд. Консенсус-прогноз составлял $8,89 млрд. Выручка собственных кофеен увеличилась на 3,3% г/г, до $7,29 млрд. Глобальные сопоставимые продажи снизились на 1% г/г на фоне сокращения трафика на 1% г/г и роста среднего чека на 1% г/г. Количество кофеен во 2 квартал выросло на 213, достигло 40 789.
На домашнем рынке сопоставимые продажи снизились на 1% г/г на фоне снижения трафика на 4% г/г и роста среднего чека на 3% г/г. Международные сопоставимые продажи увеличились впервые за 5 кварталов, рост составил 2% г/г, причем это было подкреплено ростом сопоставимого трафика на 3% г/г. Сопоставимые продажи в Китае не изменились, трафик вырос на 4% г/г, но при этом средний чек сократился на 4% г/г.
Операционная прибыль ресторанов составила $1 159 млн. Консолидированная операционная прибыль упала до минимума с 2020 года, и составила $601 млн (-45% г/г), маржа составила 6,9%. Снижение рентабельности обусловлено ростом общих расходов, стоимости продуктов и дополнительными расходами, связанными с реструктуризацией.
Чистая прибыль акционеров составила $384 млн. (-50% г/г), или $0,34 на акцию. Скорректированная EPS составила $0,41. Консенсус-прогноз предполагал EPS на уровне $0,51.
На конференц звонке менеджмент отметил риски, связанные с тарифами на импорт и ростом цены на кофе (цены на кофе с осени прошлого года выросли более чем на 60%), но сохраняет оптимистичные ожидания. Официальные гайденсы компания не представила.