Рост цен на нефть представляет риск для потребительских акций
Акции «М.Видео» сегодня показывают динамику хуже падающего российского фондового рынка и дешевеют на 2,7%, до 103,8 руб. за бумагу.
Ретейлер в среду раскрыл операционные и некоторые финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Оборот компании (GMV) вырос на 5%, до 566 млрд руб., главным образом, за счёт расширения географии присутствия в 25 городах, открытия новых магазинов и развития продаж собственных торговых марок (СТМ). В том числе, 74% оборота пришлось на онлайн-продажи.
Выручка «М.Видео выросла на 4%, до 451,6 млрд руб., EBITDA составила 37,7 млрд руб., снизившись на 10%, рентабельность по EBITDA уменьшилась на 1,3 процентных пункта, до 8,3%. Чистый убыток увеличился втрое и составил -20,1 млрд руб. А показатель долговой нагрузки «Чистый долг/EBITDA» за прошлый год увеличился с 3,2 до 4,1, что является очень высоким значением.
Акционеры, судя по сообщению эмитента, продолжают осуществлять его докапитализацию. До конца мая компания планирует привлечь до 30 млрд руб. дополнительных инвестиций на реализацию новой стратегии, при этом на сегодняшний день уже 89% средств (около 27 млрд руб.) поступили на счета.
Согласно новой стратегии, «М.Видео» продолжит открывать компактные магазины и закрывать неэффективные торговые точки, а также рассчитывает увеличивать долю онлайн-продаж за счет сотрудничества с маркетплейсами, развивать производство СТМ с фокусом на крупную и мелкую бытовую технику, масштабировать сервисное направление. Однако для фондового рынка и миноритарных акционеров наиболее полезной была бы информация о том, как «М.Видео» планирует сокращать в дальнейшем свою очень высокую долговую нагрузку.
Мы снизили цель по акциям «М.Видео» на ближайший год до 120 руб.