В среду доллар демонстрирует признаки небольшой коррекции, сохраняя, тем не менее, потенциал дальнейшего роста, поскольку более высокие доходности в США продолжают поддерживать его импульс. Рыночные настроения вокруг «трейда Трампа» постепенно укрепляются, в то время как ожидания очередного снижения ставки ФРС в декабре начали ослабевать, что дополнительно поддерживает восходящий тренд доллара.
Сегодняшний отчет по индексу потребительских цен (CPI) США за октябрь, одно из главных экономических событий недели, в целом соответствовал ожиданиям. Отсутствие отклонений от прогнозов удержало реакцию доллара нейтральной, отражая отсутствие значимого прогресса в тренде дезинфляции, на которую рассчитывает ФРС.
Данные CPI не принесли сюрпризов:
- Месячная общая инфляция осталась на уровне 0,2%, при этом годовой показатель слегка вырос до 2,6% с 2,4%.
- Базовая инфляция, исключающая продукты питания и энергоносители, осталась неизменной на уровне 0,3% в месячном выражении, с годовым показателем, стабильным на уровне 3,3%.
Однако, анализируя изменения цен в наиболее устойчивых категориях инфляции, особенно тех, которые могут вызвать вторичные инфляционные эффекты — а именно инфляцию в секторе услуг и ее основной компонент, жилье — можно видеть, что месячное изменение инфляции в секторе услуг лишь немного снизилось с 0,4% до 0,3%. Напротив, инфляция в категории жилья ускорилась с 0,2% до 0,4% в месячном выражении. Учитывая значительный вес жилья более 30% в расчете CPI и его характерную инерционность, обусловленную средне- и долгосрочными контрактами, этот отчет может сигнализировать рынкам, что тренд дезинфляции либо застопорился, либо даже замедлился в октябре. Такое толкование может снизить ожидания понижения ставки ФРС в декабре, что, вероятно, окажет бычий эффект для доллара:
Фондовые рынки, как в Европе, так и в США, остаются без определенного направления после вялой динамики во вторник, показывая лишь незначительные изменения по мере усвоения данных.
Между тем, фьючерсы на процентные ставки указывают на вероятность 78,9% понижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре, по сравнению с уровнем 41,3% вчера, поскольку отсутствие сюрпризов в отчете по CPI сняло опасения по поводу ошибки в политике ФРС.
После выхода данных по CPI доходность 10-летних казначейских облигаций США немного снизилась, торгуясь около 4,38%. Хотя зависимая от данных позиция ФРС сохраняет ожидания понижения ставки, смягчение шансов указывает на фундаментальную силу доллара, поскольку доходности и основанные на данных ожидания продолжают поддерживать его показатели.
Взгляд на дневной график индекса доллара DXY показывает нарастающее техническое медвежье давление, которое в краткосроке может ослабить восходящий импульс после достижения двух ключевых бычьих вех: прорыва верхней границы ценового канала и достижения уровня горизонтального сопротивления на 106. Для дальнейшего роста необходимо некоторое охлаждение недавнего ралли, что, вероятно, приведет к откату к уровням 105,50 или 105,30. Эта коррекция может позволить рынку переоценить потенциал для новых среднесрочных максимумов:
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK