Слабый отчет по инфляции в ЕС лишил евро потенциала роста

Пара EUR/USD пытается восстановиться в среду, колеблясь около уровня 1,1050 после значительных внутридневных потерь во вторник. Эта стабилизация происходит на фоне смешанных экономических показателей и нарастающей геополитической напряженности, которые влияют на настроения инвесторов:
 

 
Краткосрочные бычьи перспективы евро были подорваны выходом данных по инфляции в Еврозоне, оказавшихся ниже ожиданий. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) вырос на 1,8% в годовом исчислении в сентябре, снизившись с 2,2% в августе и оказавшись ниже рыночных ожиданий в 1,9%. Базовая инфляция также снизилась до 2,7% с 2,8%, не дотянув до прогнозов.
 
Это снижение является значительным, поскольку опускает общую инфляцию ниже целевого уровня ЕЦБ в 2,0%, указывая на то, что ценовое давление ослабевает быстрее, чем ожидалось. Более слабые данные по инфляции повышают вероятность того, что ЕЦБ может рассмотреть возможность снижения процентных ставок или внедрения дополнительных мер монетарного стимулирования для активизации экономической деятельности.
 
С инвестиционной точки зрения, перспектива дальнейшего снижения ставок ЕЦБ может сократить разницу процентных ставок с ФРС, потенциально приводя к оттоку капитала из Еврозоны. Такой сдвиг может ослабить евро по отношению к доллару США, поскольку инвесторы ищут более высокую доходность и безопасные активы.
 
Уровень безработицы в Еврозоне остался неизменным на уровне 6,4% в августе, соответствуя ожиданиям экономистов и июльским показателям. Однако эти данные мало повлияли на движения валюты.
 
В Еврозоне более строгие трудовые законы и мощные системы социального обеспечения способствуют более жесткому рынку труда. Увольнения менее распространены, и текучесть кадров ниже по сравнению с США. Такая инерционность означает, что показатели занятости менее чувствительны к краткосрочным экономическим колебаниям, делая их менее влиятельными на решения по денежно-кредитной политике. Следовательно, отчеты по инфляции имеют приоритет в формировании рыночных ожиданий, так как они предоставляют более четкие сигналы об основных экономических условиях и возможных мерах политики со стороны ЕЦБ.
 
Доллар США укрепился после выхода отчета JOLTS, который показал, что количество открытых вакансий выросло до 8,04 миллиона в августе с пересмотренных 7,71 миллиона в июле. Этот показатель превзошел ожидания в 7,66 миллиона, указывая на устойчивость рынка труда США. Хотя рост является положительным сигналом, данных за один месяц недостаточно, чтобы полностью развеять опасения по поводу потенциального замедления экономики. ФРС недавно сместила свое внимание на динамику рынка труда, балансируя свой двойной мандат максимальной занятости и ценовой стабильности.
 
Согласно отчету ADP, занятость в частном секторе США выросла на 143K рабочих мест в сентябре. Показатель превзошел прогнозы, помогая доллару США продолжить восстановление перед выпуском данных по занятости вне сельского хозяйства (NFP):

 

 
Пара EUR/USD также почувствовала влияние обостряющейся геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Сообщается об увеличении напряженности между Ираном и Израилем, что усиливает глобальную неопределенность и побуждает инвесторов искать безопасные активы, такие как доллар США и казначейские облигации США.
 
Впереди рынки будут внимательно следить за комментариями представителей Федеральной резервной системы, включая члена Совета управляющих Мишель Боуман и президента Федерального резервного банка Ричмонда Томаса Баркина. Их мнения могут предоставить ценные подсказки о траектории политики ФРС на фоне смешанных экономических сигналов.


Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK