За последние 30 дней по динамике Ethereum оказался в конце списка крупнейших блокчейнов первого уровня (L1) с падением на 23%. Причина заключается как в появлении эффективных конкурентов, так и в спорном повороте в сторону L2.
![Источник изображения: vaneck.com Источник изображения: vaneck.com](https://d7-invdn-com.investing.com/content/b3576022f08cd0d537c272546f4ef592.jpg)
Ethereum является одной из самых медленных сетей, где среднее число транзакций в секунду (TPS) не превышает 15, скорость завершения транзакции составляет внушительные 6 минут против нескольких секунд у конкурентов, а общая пропускная способность сети ограничена 1,3 МБ/с.
![Источник изображения: vaneck.com Источник изображения: vaneck.com](https://d7-invdn-com.investing.com/content/092abcce9a7bc599e7b0b842bcc654c4.jpg)
Чтобы хоть как-то противостоять новым вызовам, разработчики дали зеленый свет развитию L2, на порядок сократив расходы при передаче накопительных пакетов в Ethereum. Изменения были внесены обновлением Dencun в марте. С этого времени TPS в сетях L2 вырос в 3,6 раза до 344, а общее число запущенных L2 достигло 82.
![Источник изображения: l2beat.com Источник изображения: l2beat.com](https://d7-invdn-com.investing.com/content/f58531054bce997167cd8329dcce34c3.jpg)
Решение оказалось однобоким. С одной стороны, активность и число L2 выросли. С другой, просела доходность основной сети и выросла инфляция. Так, сборы в Ethereum с марта рухнули практически в 10 раз до $63 млн в августе.
![Источник изображения: tokenterminal.com Источник изображения: tokenterminal.com](https://d7-invdn-com.investing.com/content/f38bedeb738fb10d0b851668e45134e0.jpg)
При этом значительный рост L2 вредит инфраструктуре, так как отсутствует полноценная функциональная совместимость между ними. Соучредитель проекта Anoma Адриан Бринк считает, что число действующих L2 уже в 10 раз превосходит требуемый для отрасли уровень. Основная же активность строится вокруг запуска проекта, привлечения инвесторов к новому токену и аирдропу. После чего зачастую следует стагнация.
Переток активности в L2 также ведет к росту инфляции, поскольку из-за сокращения количества транзакций уменьшается число сожженных ETH. После Dencun циркулирующее предложение выросло на 0,21% или 250 тыс. ETH.
![Источник изображения: ultrasound.money Источник изображения: ultrasound.money](https://d7-invdn-com.investing.com/content/27a75867c6bc64b3485ca56b898d6fa2.jpg)
Рост предложения является негативным фактором, размывая стоимость каждой выпущенной монеты.
![Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain](https://d7-invdn-com.investing.com/content/bc77140558544ff3610fa8acaf894c22.jpg)
L2 также оттягивают на себя внимание инвесторов и разработчиков, что может помешать притоку инвестиций и появлению эффективных решений в основной сети. К тому же проекты могут мигрировать на другие блокчейны в поисках более привлекательных условий. Эта тенденция уже наблюдается в сегменте стабильных монет, где USDT все активнее чеканится в сети TRON, а USDC – в Solana.
Аналитическая группа StormGain