Я люблю покупать не просто дивидендные акции, а акции с растущими дивидендами. Я даже придумал специальную стратегию – дивидендного роста. Собственно, я стараюсь покупать только те акции, которые ей соответствуют. Основные требования к акции:
- Растущие выручка и чистая прибыль;
- Растущие операционные показатели (рост продаж, отгрузок, добычи и т.д.);
- Отсутствие серьёзных долгов, способных помешать выплате дивидендов;
- Адекватный менеджмент, заинтересованный в росте капитализации компании и увеличении дивидендов;
- Нормальная ликвидность и достаточный free-float;
- Благоприятная коньюктура рынка.
Все 6 факторов складываются редко, но на российском рынке есть такие компании. И они все присутствуют в моём портфеле. Это следующие 5 компаний:
Лукойл (MCX:LKOH)
Одна из моих самых любимых компаний. Я даже в шутку говорю: когда я не знаю, что покупать – я покупаю Лукойл. Компания постоянно наращивает объёмы добычи и сбыта (что очень важно). И несмотря на то, что она является цикличной – ей удаётся увеличивать дивиденды год к году.
Понятно, что экономические циклы заставляют периодически снижать выплаты (особенно промежуточные), но в целом дивы Лука растут очень хорошими темпами – от 5% до 20% в год. На протяжении 21 года публичной истории Лукойл всего один раз снижал дивы – в 2013 году. В общем, практически дивидендный аристократ.
Сбербанк (MCX:SBER)
Это вторая позиция в моём портфеле, и не спроста: Сбер является барометром российской экономики и отличным «впитывателем» инфляции. Со своими особенностями, конечно (всё-таки это банк). Но тем не менее, начиная с 2015 года, Сбер увеличил дивиденды с 0,45 рубля до 25 рублей – в 55,55 раз!
Но нужно отметить, что в 2022 году дивидендов не было из-за сложной геополитической и экономической ситуации. В 2023 году Сбер всё же выплатил рекордные дивы, в т.ч. из нераспределённой прибыли, а также получил рекордную выручку и прибыль, которая позволяет в 2024 году заплатить дивидендами больше 27 рублей на акцию.
Греф много раз отмечал, что Сбер нацелен на дальнейший рост капитализации и увеличение прибыли. Учитывая, что большую часть портфеля Грефа составляют как раз-таки акции родного банка, я не думаю, что он будет стрелять себе в ногу и действительно приложит максимум усилий к росту дивидендной «зарплаты» себе (и государству, конечно, т.к. Сбер является одним из крупнейших налогоплательщиков в стране).
Инарктика
Тут дивидендная история ещё в самом разгаре. Совсем недавно Инарктика платила всего 4 рубля в квартал, но сейчас размер выплат повысился до 16-19 рублей за квартал. Дальше – больше. Рост дивидендов прямо заложен в стратегии развития компании.
Этому способствует и внешняя ситуация: Инарктика является бенефициаром ухода зарубежных производителей аквакультурной рыбы из России, а также «впитывает» в себя инфляцию. В общем, тут можно зарабатывать долго и много.
Также компания нацелена на повышение своей капитализации и вхождение в индексы Мосбиржи. Менеджмент рассчитывает на сильные результаты – ну и я вместе с ними.
Новабев (бывш. Белуга)
Ещё одна компания защитного сектора. И тоже прекрасный бенефициар инфляции. Новабев за последний год сильно повысила ликвидность своих акций, а также размер выплат на акцию: 42 рубля в 2020 году, 162,76 в 2021, 197,24 в 2022, 930 в 2023.
Я не думаю, что Новабев заплатит больше 1000 рублей в 2024 году (скорее, в районе 500-600 рублей), т.к. рекордные дивиденды были вызваны распределением 100% прибыли и прибыли от продажи международного бренда «Белуга».
Но в перспективе 3-4 лет мы увидим сильный рост операционных показателей компании за счёт расширения сети магазинов «ВинЛаб» и в целом удорожания алкоголя (в т.ч. за счёт повышения акцизов). Так что дивиденды продолжат расти. А если Новабев продолжит распределять 100% прибыли вместо 50%, указанной в дивполитике, это точно озолотит инвесторов.
Позитив
Пока рано говорить, что компания – дивидендный аристократ или непрерывно годами увеличивает дивиденды. Но! Менеджмент очень заинтересован в росте капитализации компании и дивидендов, так что готов даже премировать своих сотрудников акциями и опционами.
И это не просто так: операционные показатели Позитива растут как на дрожжах, т.к. увеличиваются продажи увеличиваются, а маржа сохраняется на тех же уровнях, несмотря на расширение штата и рост налоговой нагрузки.
Сейчас дивдоходность компании не впечатляет, но поговорим об этом через пару-тройку лет.
Я помню, что года два назад мне доказывали, что у Новатэка (MCX:NVTK) никогда не будет двузначной дивдоходности и что компания переоценена. Но я покупал Новатэк и сейчас получаю впечатляющую дивдоходность, т.к. ещё тогда понимал: компания находится в стадии активного роста.
Я бы сказал, что Новатэк и сейчас продолжает расти, и он в целом тоже соответствует стратегии дивидендного роста, но сложности с постройкой Арктиа-2 не дают мне морального права указывать на эту компанию как несомненную инвестидею и прогнозировать рост дивов в будущем.
Ленэнерго-п
Ну я про неё сегодня писал, поэтому подробно не буду останавливаться. Компания является бенефициаром роста цен на коммунальные услуги, но при этом её менеджмент ведёт себя адекватно, не занижает стоимость активов, создавая бумажные убытки, и последовательно увеличивает размер выплат на акцию. Это очень ценно.
Естественно, это не все компании, которые соответствуют стратегии дивидендного роста. Я бы ещё назвал в их числе тот же Новатэк, Фосагро (MCX:PHOR), Совкомфлот (MCX:FLOT), Газпром нефть (MCX:SIBN), Черкизово (MCX:GCHE). Но они являются в значительной степени цикличными и поэтому бывают периоды снижения выручки и прибыли по независящим от них причинам. Но при этом на каждом последующем цикле минимумы выше предыдущих. И это хорошо.