По мере приближения к халвингу растет нервозность инвесторов. В этот раз она усиливается ранним обновлением исторического максимума, чего не наблюдалось в предыдущие четырехлетние циклы. В результате 30-дневная реализованная волатильность Bitcoin достигла 60%, значительно обогнав Ethereum.
Достижение ценой района $70 тыс. подтолкнуло ряд долгосрочных держателей (LTH) к фиксации прибыли. На пике реализованная прибыль составляла свыше $2 млрд в сутки, треть из которых пришлась на инвесторов Grayscale (отток из фонда сохраняется из-за высокой комиссии за управление).
По мере того, как LTH фиксировали прибыль, краткосрочные держатели (монеты без движения менее 155 дней), напротив, наращивали позиции. В первую очередь это относится к созданным с нуля спотовым ETF в США (фонд Grayscale был преобразован из трастового).
Именно это обстоятельство поддерживало цену в районе $70 тыс., позволяя LTH разгрузить запасы.
Особенностью же притока в ETF является преобладание розничных инвесторов, о чем в марте сообщил глава отдела цифровых активов Goldman Sachcs Мэтью Макдермотт. Эта группа участников сильнее подвержена эмоциям и не опирается на долгосрочные тенденции при планировании, как это делают институциональные инвесторы. Как результат, растет волатильность, а цена все сильнее реагирует на приток средств в ETF.
На позапрошлой неделе чистый отток составил $888 млн, а Bitcoin просел на 3% до $65 тыс.; на прошлой неделе он сменился притоком на $860 млн, а Bitcoin вырос на 7% до 70 тыс. Сейчас по ETF вновь наблюдается отток, цена снижается.
Поскольку у LTH по-прежнему сохраняется интерес к фиксации прибыли и к ним после халвинга, вероятно, присоединятся майнеры из-за падения доходов, цена будет всё болезненнее реагировать на отток из ETF.
Внутридневная волатильность Bitcoin также растет, а резкие падения цены могут вызвать панику среди покупателей ETF ввиду отсутствия опыта работы с криптовалютами. Все это способно привести к резким ценовым всплескам в апреле.
Аналитическая группа StormGain