Весь 2023 год индекс тянула Magnificent-7, и главный вопрос, который мучает международных инвесторов: смогут ли Big-7 продолжить расти дальше, учитывая текущие высокие мультипликаторы?
У Big-7 средний Р/Е 30х – много это или нет? У S&P 500 это всего 20, при этом если убрать big-7, то это и вовсе около 17-18. Спред очень большой. Насколько он оправдан с точки зрения темпов роста? Рост выручки Топ-7 имеет CAGR до 2026 года будет на уровне 12% г/г, при этом у остальных 493 компаний из индекса CAGR будет 3%.
Вместе с тем Magnificent-7 это неоднородная растущая масса: NVDA будет расти по 30% г/г, а Apple (NASDAQ:AAPL) 6% – однако эти цифры всё равно выше средних значений S&P 493.
⚠️Аналитики из Goldman Sachs (NYSE:GS) решили сравнить топ-7 c топ-5 времен пика перед крахом "доткомов": MSFT, CSCO, GE, INTC и XOM. В 2000 году аналитики также ожидали рост продаж по 16% г/г, но в реальности следующие пару лет топ-5 показали рост на 8% г/г.
Между топ-5 2000 года и Magnificent-7 2024 года есть принципиальная разница – это реинвестирование в рост. Биг-7 реинвестирует 60% своего денежного потока через капиталовложения в рост, НИОКР, buyback. Эта норма реинвестирования более чем в два раза выше, чем у топ-5 в 2000-е годы (26%) и примерно в 3 раза больше, чем S&P 493.
Много говорят и про силу ИИ, хотя реально на нем пока зарабатывает NVidia, в меньшей степени – Microsoft (NASDAQ:MSFT). Остальные пока по большей части инвестируют туда, и отдача будет постепенной, на длительном промежутке времени.
Еще один аргумент – защитные свойства во время кризиса. В некоторой степени это правда, но тут ни одна из компаний не сравнится с условным Walmart (NYSE:WMT) или Johnson&Johnson.
Итоги
Биг-7 стоит заметно дороже остальных компаний, что при желании можно объяснить рядом факторов, вот они:
➖Значительные реинвестиции в рост
➖ИИ
➖Защитные свойства во время кризиса
➖Относительно высокий темп роста
Пункты 2 и 3 – с натяжкой. Все спорят о том, будут ли биг-7 расти и дальше или рухнут? На наш взгляд, на новом бычьем рынке мы пойдем по другому сценарию. Рост биг-7 продолжится, но куда более медленными темпами, а спред между ними и остальными компаниями будет сокращаться. Бычий рынок пробудит аппетит к риску, что снизит интерес инвесторов к биг-7.
- English (USA)
- English (UK)
- English (India)
- English (Canada)
- English (Australia)
- English (South Africa)
- English (Philippines)
- English (Nigeria)
- Deutsch
- Español (España)
- Español (México)
- Français
- Italiano
- Nederlands
- Português (Portugal)
- Polski
- Português (Brasil)
- Türkçe
- العربية
- Ελληνικά
- Svenska
- Suomi
- עברית
- 日本語
- 한국어
- 简体中文
- 繁體中文
- Bahasa Indonesia
- Bahasa Melayu
- ไทย
- Tiếng Việt
- हिंदी
Великолепная семерка – пузырь или заслуженные лидеры
Опубликовано 08.02.2024, 21:29
Великолепная семерка – пузырь или заслуженные лидеры
Последние комментарии по инструменту
Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление. Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление. Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. Все права зарегистрированы. 18+