США и Израиль сбили газовую панику — цены в Европе пошли вниз
ЦБ Японии оставил параметры монетарной политики без изменений на сегодняшнем заседании. Глава ЦБ Уеда избрал неопределенную позицию по поводу разворота курса ДКП, хотя в последнем квартале прошлого года японская иена значительно укрепилась на ожиданиях, что ЦБ начнет сворачивать мягкую политику и «догонять» своих коллег в монетарном ужесточении. Пытаясь объяснить рынкам нерешительность, глава ЦБ сослался на неопределённость, связанную с переговорами по повышению заработной платы крупными японскими компаниями. Без повышения заработных плат, повышать процентную ставку будет рискованно, так как ЦБ может вновь ненароком вызвать дефляционное давление в экономике и сорвать весь прогресс по инфляции. Так, например, рост заработной платы в Японии в ноябре прошлого года замедлился до 0.2% после неплохих показателей в ряде прошлых месяцев:
Societe Generale (EPA:SOGN) считает, что на данный момент USDJPY переоценен, соответствие с текущими спредами доходностей между японскими и американскими облигациями (один из главных факторов спроса на иену) будет при более дешевом курсе USDJPY. Однако стоит учитывать, что текущие ставки в США отражают тот факт, что инвесторы несколько «забежали вперед», предполагая, что первое снижение ставок в США смещается с марта на май, после ряда весьма сильных отчетов по американской экономике в январе. Если позитивная серия фундаментальных данных по США оборвется, USDJPY должна будет уйти ниже, придя в соответствие с дифференциалом доходностей.
С точки зрения технического анализа, восходящий тренд USDJPY, который начался в начале прошлого года, сорвался в конце октября, когда возникли спекуляции, что банк Японии начнет сворачивать ультрамягкую политику. Цена пробила восходящий канал, снижалась до конца года, однако в начале нового года развернулась. Область разворота находилась в районе 140 иен за доллар, там же проходила долгосрочная линия поддержки (оранжевая линия на графике):
Тот факт, что цена удержалась выше линии долгосрочного тренда на повышение и энергично начала расти после Нового года говорит о том, что на рынке присутствуют долгосрочные инвесторы, рассчитывающие на то, что общий тренд на обесценение иены продолжится. Краткосрочными и среднесрочными уровнями сопротивления по паре будут выступать 148 (там, где цена находится сейчас) и область 152 иены за доллар. В случае пробоя и закрепления ралли лишь только может ускориться.
Пара EURUSD продолжает колебаться в узком диапазоне 1.085-1.09 во вторник, в который она сместилась после выхода отчета по инфляции в США и сильных данных по рынку труда на прошлой неделе. Ранее диапазон был 1.09-1.10. Что характерно, пара до сих пор не может определиться с направлением и просто переходит из диапазона в диапазон. Это говорит о том, что как по ЕЦБ, так и по ФРС, не сложился рыночный консенсус, что они переходят к циклу смягчения политики. На этой неделе ожидается, что ясность внесет ЕЦБ в четверг, а также PMI в сфере услуг и производства ЕС в среду. Это будут предварительные PMI от агентства HCOB за первый месяц этого года. По ЕС и по Германии ожидается незначительное улучшение (если быть точнее, что темп ухудшения активности немного замедлится). Что касается заседания ЕЦБ, то рынок будет оценивать, чью в итоге сторону примет Лагард – ястребов или голубей Управляющего Совета. В отличие от ФРС, где наблюдается относительный консенсус, мнения чиновников ЕЦБ разделились – часть торопит снизить ставку, другие же за то, чтобы дождаться более убедительный сигналов с фронта инфляции прежде, чем изменять ставку.
С технической точки зрения краткосрочные риски по EURUSD смещены в сторону снижения, однако незначительно. Пытаться встать в длинную позицию по паре можно в области 1.08 (минимум декабря прошлого года):
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK