В предыдущей статье рассмотрели лучшие, на наш взгляд, акции под редомициляцию. В этом – сделали подборку из топ-2 консервативных акций. Нам были важны 2 параметра:
• защитный характер бумаг на случай спада в экономике или нового шока;
• достаточно высокая дивидендная доходность
1️⃣ Магнит (MCX:MGNT)
Компания неплохо выросла со своего дна в начале лета 2023 года. Но до сих пор остается в числе отстающих на рынке РФ: с минимумов октября 2022 IMOEX вырос на 60%, X5 – на 90%, а MGNT «всего» на 43%. То есть даже визуально (если кто-то не хочет смотреть в мультипликаторы), компания недорогая.
В операционном плане из квартала в квартал основные тенденции не меняются: медленный рост выручки, замедление сопоставимых продаж. Тут фокус на стабильности, Магнит будет получать выгоду от инфляции и открытия новых магазинов. Темпы роста медленнее, чем у X5 Retail Group (MCX:FIVEDR), но в акциях меньше инфраструктурных рисков, и нет негатива в виде потенциального навеса из акций после редомициляции.
Плюс ждём дивиденды за 2023 год на уровне 10% по текущим ценам (помимо тех, что будут выплачены в январе). «ЗА» выплату говорит то, что Магнит накопил солидную денежную подушку >300 млрд рублей. Часть потратили на выкуп, но и на дивиденды точно останется.
Итого: инвестиционный кейс Магнита основывается на отстающей от рынка динамике, ожидаемой нами двузначной див. доходности и стабильной динамике показателей (ритейл – классический защитный сектор). Плюсом к этому идет отличный байбек у нерезидентов, который увеличит прибыль на акцию на 43%.
2️⃣ Ростелеком (MCX:RTKM)
Ставка на классический телекоммуникационный сектор. Выбор сделали в пользу Ростелеком, а не МТС (MCX:MTSS), по ряду причин. Как минимум, это качество бизнеса – меньше долг, положительный собственный капитал, не выплачивают дивиденды в долг. В сравнении с МТС более высокие темпы роста (за 9м 2023 выручка выросла на 14% г/г, прибыль на 29% г/г). Выглядят интересными направления развития в области облачных технологий и кибербезопасности.
В 2024 году должны представить новую дивполитику. Не раскрывают деталей, но сообщают, что сделают упор на стабильности и «справедливости» выплат. Мы прогнозируем дивдоходность 10-11% за 2023 год (выплата летом 2024).
Сейчас хороший момент для покупки, так как акции до сих пор не восстановились от дивгэпа (в моменте падение было 13%, хотя дивдоходность составляла 7% на отсечке – рынок не верит в скорые новые крупные дивиденды, и этим можно воспользоваться).
***
От редакции: Если вы ищете платформу, которая позволит вам с легкостью анализировать рыночные инструменты и отбирать именно те, которые подходят для вашего портфеля и вашего стиля инвестирования, предлагаем вам воспользоваться InvestingPro.
А мы дарим вам купон на дополнительную скидку 10% на годовую подписку: PROMONEY1223.
Не забудьте ввести код купона в специальное поле при оформлении и оплате подписки!
